Coca-Cola HBC: Ανοδική τροχιά το 2025 με ισχυρές επιδόσεις στις αγορές

Οργανική αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις στο εύρος 6%–7% και οργανική αύξηση των λειτουργικών κερδών στο εύρος 7%–10% είναι το guidance που δίνει η διοίκηση της Coca-Cola Hellenic Bottling Company για την πορεία της χρήσης του 2026, κατά το πρόσφατο conference call με αφορμή τα οικονομικά αποτελέσματα για την χρήση του 2025.

Υλοποίηση στρατηγικών

Για το 2026, η διοίκηση εκτιμά ότι το μακροοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον θα παραμείνει απαιτητικό, ωστόσο εκφράζει εμπιστοσύνη στο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων, στις εξειδικευμένες δυνατότητες και στις προοπτικές ανάπτυξης στις αγορές δραστηριοποίησης.

Πέρυσι καταγράφθηκε ισχυρή οικονομική ανάπτυξη λόγω και της εστίασης στην αποτελεσματική υλοποίηση των στρατηγικών προτεραιοτήτων που συνέβαλε σε σημαντική ενίσχυση των επιδόσεων. Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 8,1% σε οργανική βάση, υποστηριζόμενα από αύξηση του όγκου πωλήσεων κατά 2,8%, κυρίως λόγω της θετικής πορείας των ανθρακούχων αναψυκτικών και της ιδιαίτερα ισχυρής ανάπτυξης στην κατηγορία των ποτών ενέργειας. Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα ανά κιβώτιο αυξήθηκαν κατά 5,1% σε οργανική βάση, αντανακλώντας την αποτελεσματική εφαρμογή πρωτοβουλιών διαχείρισης αύξησης εσόδων (RGM) και το ευνοϊκότερο πληθωριστικό περιβάλλον.

Σε δημοσιευμένη βάση, τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις ανήλθαν σε €11.604,5 εκατ., σημειώνοντας αύξηση 7,9%. Η εταιρεία κατέγραψε, επίσης, αύξηση του μεριδίου αγοράς της σε αξία κατά 80 μονάδες βάσης στην κατηγορία των έτοιμων προς κατανάλωση μη αλκοολούχων αναψυκτικών, επιτυγχάνοντας ενίσχυση των μεριδίων της για έκτη συνεχόμενη χρονιά.

Τα λειτουργικά κέρδη παρουσίασαν ισχυρή άνοδο, αυξανόμενα κατά 11,5% σε οργανική βάση. Τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη διαμορφώθηκαν στα €1.356,2 εκατ., με αύξηση 13,8% σε δημοσιευμένη βάση. Το συγκρίσιμο λειτουργικό περιθώριο κέρδους ενισχύθηκε κατά 60 μονάδες βάσης σε δημοσιευμένη βάση, φθάνοντας το 11,7%, ενώ το συγκρίσιμο περιθώριο μεικτού κέρδους αυξήθηκε κατά 70 μονάδες βάσης, στο 36,8%, επωφελούμενο από τη λειτουργική μόχλευση. Η απόδοση επενδεδυμένων κεφαλαίων (ROIC) ενισχύθηκε κατά 100 μονάδες βάσης, στο 19,4%.

Το deal με την Coca-Cola Beverages Africa

Κατά το 2025, η εταιρεία συνέχισε να επενδύει στην υλοποίηση των στρατηγικών της προτεραιοτήτων. Τον Οκτώβριο του έτους ανακοινώθηκε συμφωνία εξαγοράς της Coca-Cola Beverages Africa, με στόχο τη δημιουργία ενός ισχυρότερου και βιώσιμου σχήματος εμφιάλωσης στην Αφρική. Η συνεργασία με την The Coca-Cola Company ενισχύθηκε περαιτέρω, μεταξύ άλλων μέσω στοχευμένων πρωτοβουλιών μάρκετινγκ για την κατηγορία των ανθρακούχων αναψυκτικών.

Η διοίκηση ανέφερε πως η διαδικασία κανονιστικών εγκρίσεων βρίσκεται σε εξέλιξη, με εκτιμώμενη ολοκλήρωση έως το τέλος του έτους. Στο μεταβατικό στάδιο, οι ομάδες των δύο εταιρειών επικεντρώνονται στον σχεδιασμό της ενσωμάτωσης, ενώ η διοίκηση επαναλαμβάνει ότι θα δώσει επικαιροποιημένη καθοδήγηση μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής.

Οι αγορές

Σε επίπεδο αγορών, καταγράφηκε αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις σε οργανική βάση σε όλους τους τομείς δραστηριότητας, παρά τις διαφοροποιημένες συνθήκες του καταναλωτικού περιβάλλοντος. Στις αναπτυγμένες αγορές, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 2,3% σε οργανική βάση, με σταθερούς όγκους πωλήσεων, ενώ τα λειτουργικά κέρδη μειώθηκαν λόγω αυξημένων επενδύσεων. Στις αναπτυσσόμενες αγορές, τα καθαρά έσοδα ενισχύθηκαν κατά 6,1% και τα λειτουργικά κέρδη κατά 5,6% σε οργανική βάση. Στις αναδυόμενες αγορές, η οργανική αύξηση των καθαρών εσόδων από πωλήσεις διαμορφώθηκε στο 13,2%, με τα λειτουργικά κέρδη να αυξάνονται κατά 23,2%, κυρίως χάρη στην ισχυρή ανάπτυξη στην Αφρική.

Τα συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 19,7%, φθάνοντας τα €2,72, υποστηριζόμενα από την ισχυρή λειτουργική κερδοφορία και τα χαμηλότερα του αναμενόμενου χρηματοοικονομικά έξοδα. Οι καθαρές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν στα €700 εκατ., παραμένοντας σε σταθερά επίπεδα παρά την αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών. Ο ισολογισμός παρέμεινε ισχυρός, με τον λόγο καθαρού δανεισμού προς το συγκρίσιμο προσαρμοσμένο EBITDA να ανέρχεται σε 0,7x. Το Διοικητικό Συμβούλιο προτείνει την καταβολή τακτικού μερίσματος €1,20 ανά μετοχή, αυξημένου κατά 17% σε ετήσια βάση.

Το case της Αιγύπτου

Η Αίγυπτος ξεχώρισε ως βασικός μοχλός ανάπτυξης, με αύξηση όγκων σε χαμηλά έως μεσαία μονοψήφια επίπεδα. Η επίδοση αυτή αποδίδεται στη βελτιωμένη μακροοικονομική σταθερότητα τόσο στην Αίγυπτο όσο και στη Νιγηρία, αλλά κυρίως στη συνεπή υλοποίηση μιας πολυετούς στρατηγικής που εφαρμόστηκε ακόμη και σε περιόδους αυξημένων πιέσεων.

Η απόδοση της εταιρείας στην Αίγυπτο παρουσίασε ιδιαίτερα θετική εικόνα κατά το τελευταίο έτος, με την αύξηση των όγκων να κινείται σε χαμηλά έως μεσαία μονοψήφια επίπεδα. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται σε ένα σύνολο συντονισμένων ενεργειών που υλοποιούνται με συνέπεια τα τελευταία χρόνια, σε ένα περιβάλλον που πλέον χαρακτηρίζεται από μεγαλύτερη μακροοικονομική σταθερότητα τόσο στην Αίγυπτο όσο και στη Νιγηρία.

Η σταθεροποίηση του οικονομικού και λειτουργικού περιβάλλοντος στην Αφρική έχει δημιουργήσει τις προϋποθέσεις ώστε οι επενδύσεις της εταιρείας να αποδίδουν με μεγαλύτερη ορατότητα. Στην περίπτωση της Αιγύπτου, η πρόσφατη απόδοση αποτελεί αποτέλεσμα πολυετούς στρατηγικής, η οποία υλοποιήθηκε ακόμη και σε περιόδους έντονων πιέσεων και αντίξοων συνθηκών.

Εδραιωμένες αγορές

Σε ό,τι αφορά τις εδραιωμένες αγορές, οι όγκοι κινήθηκαν συνολικά σταθερά, παρά τις προκλήσεις. Η Ιταλία κατέγραψε οριακά θετική μεταβολή, με χαμηλή μονοψήφια ανάπτυξη εκτός του νερού, ισχυρή ήταν η πορεία των ανθρακούχων χωρίς ζάχαρη και ιδιαίτερα θετική εμφανίζεται η πορεία των Zero Sugar και Zero Caffeine. Ακόμα η κατηγορία των ενεργειακών ποτών συνέχισε να ενισχύει τα μερίδια αγοράς.

Σταθερή παρέμεινε η εικόνα στην Ιρλανδία, ενώ βελτίωση καταγράφηκε στην Ελλάδα και την Ελβετία στο δεύτερο εξάμηνο. Αντίθετα, η Αυστρία συνέχισε να κινείται σε πιο αδύναμο περιβάλλον, αν και η εταιρεία κατέγραψε κέρδη μεριδίου και βελτιώσεις σε επιμέρους δείκτες. Η διοίκηση εκτιμά ότι οι εδριαωμένες αγορές αποτελούν σταθερή βάση για επιστροφή σε αναπτυξιακή πορεία, με το revenue growth management να παραμένουν προσαρμοσμένα στις τοπικές συνθήκες.

Μιλώντας για το pipeline σε activations και νέες προϊοντικές καινοτομίες επισημάνθηκε ότι τόσο η συνεργασία με την The Coca-Cola Company όσο και με τη Monster Energy διασφαλίζει μια «πλούσια ροή καινοτομίας», με έμφαση κυρίως σε νέες γεύσεις και στοχευμένες συνεργασίες.

Στην κατηγορία των ανθρακούχων αναψυκτικών, ιδιαίτερη μνεία έγινε στη νέα Coca-Cola χωρίς ζάχαρη και χωρίς καφεΐνη, με ανανεωμένη εμφάνιση και τοποθέτηση. Σύμφωνα με τη διοίκηση, η συγκεκριμένη εκδοχή καταγράφει ισχυρή εμπορική δυναμική και συμβάλλει στη συνολική ανάπτυξη του brand Coca-Cola, η οποία ενισχύεται σταθερά από τρίμηνο σε τρίμηνο.