INTRALOT: Εκτίμηση για 435 εκατ. ευρώ προσαρμοσμένο EBITDA το 2025 – Το μήνυμα του Σ. Κόκκαλη και οι φόροι στη Μ. Βρετανία

Έσοδα που  ανήλθαν σε €242,5 εκατ., σημειώνοντας μείωση κατά 2,9% σε σχέση με πέρυσι, ανακοίνωσε η Intralot για το 9μηνο με βάση τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα. Τα έσοδα όπως αναφέρεται, σε βάση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας κινήθηκαν σε περίπου ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι (+0,3%).

Αναλυτικά, σε βάση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας, τα έσοδα διατηρήθηκαν σε περίπου ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Παρότι οι περισσότερες βασικές περιοχές δραστηριοποίησης συνέχισαν να παρουσιάζουν οργανική ανάπτυξη, οι αρνητικές συναλλαγματικές μεταβολές επηρέασαν τα δημοσιευμένα αποτελέσματά μας, με τον ενοποιημένο κύκλο εργασιών να διαμορφώνεται στα €242,5 εκατ., σημειώνοντας μείωση κατά 2,9% σε σύγκριση με το εννεάμηνο του 2024.

Κατά το εννεάμηνο του 2025, το ΑEBITDA διαμορφώθηκε στα €90,1 εκατ., οριακά μειωμένο κατά 1,6% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι (€91,6 εκατ. στο εννεάμηνο του 2024). Σε βάση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας, το AEBITDA παρουσίασε αύξηση +2,4%, αντανακλώντας την οργανική ανάπτυξη στις περισσότερες περιοχές δραστηριοποίησης. Παρά τις αρνητικές επιπτώσεις από τις συναλλαγματικές διακυμάνσεις, ο Όμιλος κατάφερε να διατηρήσει το λειτουργικό περιθώριο κέρδους του πάνω από τα περσινά επίπεδα.

Σε σχέση με πέρυσι, το περιθώριο AEBITDΑ σημείωσε αύξηση κατά 0,5pps, από 36,7% το εννεάμηνο του 2024 στο 37,2% κατά την τρέχουσα περίοδο. Σε τριμηνιαίo επίπεδο, το AEBITDΑ παρουσίασε μείωση της τάξεως των €2,2 εκατ. (ή -6,8%), ενώ το περιθώριο AEBITDA επί των εσόδων αυξήθηκε κατά 2,2pps.

Κατά τους Δώδεκα τελευταίους Μήνες (LTM), το ΑEBITDA διαμορφώθηκε στα €129,3 εκατ. μειωμένο κατά 1,1% σε σχέση με το δωδεκάμηνο του 2024.

Κατά το εννεάμηνο του 2025, τα κέρδη EBT διαμορφώθηκαν στα €8,8 εκατ. σε σύγκριση με κέρδη €10,6 εκατ. κατά το εννεάμηνο του 2024, με την αρνητική μεταβολή να προέρχεται από τη ζημία που προέκυψε από την αναπροσαρμογή λόγω υπερπληθωρισμού, τη μείωση του EBITDA σε σχέση με πέρυσι και τα χαμηλότερα έσοδα από συμμετοχές και επενδύσεις, τα οποία αντισταθμίστηκαν εν μέρει από χαμηλότερα έξοδα τόκων και τις χαμηλότερες αποσβέσεις. Σε τριμηνιαίο επίπεδο, το EBT διαμορφώθηκε στα €-1,0 εκατ., χαμηλότερο κατά €5,5 εκατ. σε σύγκριση με το Γ’ τρίμηνο του 2024.

Το NIATMI κατά το εννεάμηνο του 2025 διαμορφώθηκε στα €-3,1 εκατ. σε σύγκριση με €6,5 εκατ. κατά το εννεάμηνο του 2024.

Επενδύσεις και δανεισμός

Οι Επενδύσεις παγίων στοιχείων (Capex) κατά το εννεάμηνο του 2025 ανήλθαν σε €20,4 εκατ., μειωμένες κατά €4,3 εκατ. σε σύγκριση με το εννεάμηνο του 2024, κυρίως λόγω της μη επαναλαμβανόμενης πληρωμής για την ανανέωση της άδειας στην Τουρκία που πραγματοποιήθηκε το 2024, η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από τις αυξημένες επενδυτικές ανάγκες στις ΗΠΑ κατά την τρέχουσα περίοδο.

Ο Προσαρμοσμένος Καθαρός Δανεισμός στις 30 Σεπτεμβρίου του 2025 διαμορφώθηκε στα €298,8 εκατ., καταγράφοντας μείωση κατά €56,9 εκατ. σε σχέση με το δωδεκάμηνο του 2024, ενώ ο Προσαρμοσμένος Καθαρός Δείκτης Μόχλευσης2 βελτιώθηκε στο 2,3x, από 2,7x στο τέλος του 2024. Η ισχυρή οικονομική επίδοση κατά την εννεάμηνη περίοδο αποτυπώνεται στη δημιουργία Ελεύθερων Ταμειακών Ροών3 ύψους €48,1 εκατ. Κατά την ίδια περίοδο, οι αποπληρωμές κεφαλαίου επί του χρηματοδοτούμενου χρέους ανήλθαν σε €24,5 εκατ., ενώ οι καθαρές πληρωμές τόκων διαμορφώθηκαν σε €21,9 εκατ. Επιπλέον, οι λοιπές μεταβολές δανεισμού ανήλθαν σε €32,6 εκατ., συμπεριλαμβανομένων ευνοϊκών συναλλαγματικών διαφορών ύψους €23,0 εκατ. επί του χρέους που αποτιμάται σε δολάρια USD και €5,7 εκατ. συναφών εξόδων δανεισμού που σχετίζονται με την εξαγορά της Bally’s International Interactive

Όπως αναφέρει η ανακοίνωση:

Η απόδοση του AEBITDA παρέμεινε ανθεκτική στα €90,1 εκατ., χαμηλότερη κατά 1,6% σε σχέση με πέρυσι (+2,4% σε βάση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας), με ισχυρό περιθώριο στο 37,2%. 

Τα κέρδη EBT ανήλθαν σε €8,8 εκατ., με το ΝΙΑΤΜΙ (Καθαρά Κέρδη/Ζημίες μετά από Φόρους και Δικαιώματα Μειοψηφίας) να διαμορφώνεται στα €-3,1 εκατ. 

Οι Λειτουργικές Ταμειακές Ροές αυξήθηκαν στα €86,4 εκατ. για το εννεάμηνο του 2025, σημειώνοντας βελτίωση κατά 5,9% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. 

Οι Επενδύσεις του Ομίλου κατά το εννεάμηνο του 2025 ανήλθαν σε €20,4 εκατ.

Τα Ταμειακά Διαθέσιμα και Ισοδύναμα του Ομίλου, πλέον των δεσμευμένων καταθέσεων, ανήλθαν σε €88,3 εκατ. στο τέλος του εννεαμήνου του 2025.

Ο Προσαρμοσμένος Καθαρός Δανεισμός διαμορφώθηκε στα €298,8 εκατ., μειωμένος σημαντικά κατά €56,9 εκατ. από το Δεκέμβριο του 2024.

Ο Προσαρμοσμένος Δείκτης Καθαρής Μόχλευσης βελτιώθηκε στο 2,3x, έναντι 2,7x στο τέλος του 2024. 

Στις αρχές Οκτωβρίου, η Intralot S.A. ολοκλήρωσε την εξαγορά της Bally’s International Interactive έναντι €2,7 δισ., αποτελoύμενη από μετρητά και «νέες μετοχές εισφοράς εις είδος», δημιουργώντας μια από τις μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αθηνών. 

Βάσει των δημοσιευμένων οικονομικών αποτελεσμάτων της Bally’s, η pro-forma απόδοση του ενοποιημένου οργανισμού για την εννεάμηνη περίοδο δείχνει έσοδα €790 εκατ. και EBITDA €320 εκατ. Η νέα εταιρεία προβλέπεται να παράγει περίπου €1,1 δισ. έσοδα για το έτος 2025 και να επιτύχει περιθώρια EBITDA άνω του 39%. 

Στις 13 Νοεμβρίου 2025 η INTRALOT ανακοίνωσε ότι η θυγατρική της στις ΗΠΑ, Intralot, Inc. υπέγραψε νέο 10ετές συμβόλαιο με τη Λοταρία της Πολιτείας του Arkansas “Arkansas Scholarship Lottery” (ASL), συνεχίζοντας μια ισχυρή συνεργασία που ξεκίνησε το 2009. Η νέα συμφωνία τίθεται σε ισχύ στις 15 Αυγούστου 2026.

Στο φόντο αυτό ο Πρόεδρος του Ομίλου INTRALOT, κ. Σωκράτης Π. Κόκκαλης δήλωσε: «Η INTRALOT έχει πρόσφατα ολοκληρώσει μια μετασχηματιστική συναλλαγή με την εξαγορά της Bally’s International Interactive και την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου δανεισμού με μια μακροπρόθεσμη κεφαλαιακή δομή που θέτει τα θεμέλια για οργανική και μη οργανική ανάπτυξη στη νέα εποχή. Θα ήθελα να ευχαριστήσω τον Πρόεδρο της Bally’s, κύριο Soo Kim, για τη συνεργασία του και να καλωσορίσω τον κύριο Robeson Reeves ως CEO του διευρυμένου Ομίλου».

Από την πλευρά του ο  CEO του Ομίλου INTRALOT, κ. Robeson Reeves δήλωσε: «Τα αποτελέσματα του εννεαμήνου της Intralot ως αυτόνομη εταιρεία δείχνουν ότι βρίσκεται σε πορεία επίτευξης των στόχων της για το 2025, παρά τις δυσμενείς συναλλαγματικές ισοτιμίες. Αντίστοιχα, η Bally’s International Interactive κινήθηκε εντός των προβλέψεων κατά την ίδια περίοδο, επιτυγχάνοντας έσοδα ύψους €548 εκατ. περίπου και ένα ιδιαίτερα υψηλό περιθώριο AEbitda 43% για το Γ’ τρίμηνο. Η εκτίμησή μας για το 2025 σε ετήσια βάση, pro-forma για τις δύο εταιρείες, αναμένεται να κυμανθεί στην περιοχή των €1.070 εκατ. εσόδων και €435 εκατ. προσαρμοσμένο EBITDA, δηλαδή ένα ενοποιημένο περιθώριο 40,65%. Χθες, η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου αναθεώρησε τους φόρους στα τυχερά παιχνίδια αυξάνοντας τον φόρο για τα διαδικτυακά παιχνίδια από 21% σε 40% από τον Απρίλιο του 2026. Αυτό ήταν υψηλότερο από το αναμενόμενο, αλλά πρόκειται να ακολουθήσουμε επιθετικά μέτρα περιορισμού των επιπτώσεων. Σκοπεύουμε επίσης να επιτύχουμε αύξηση στο τζίρο με ταυτόχρονη μείωση κινήτρων στους παίκτες, περικοπές στο μάρκετινγκ και επιτάχυνση των συνεργειών, ο συνδυασμός των οποίων θα περιορίσει την επίπτωση της αύξησης του φόρου και θα καθυστερήσει το σχέδιο ανάπτυξής μας κατά ένα έτος. Ως εκ τούτου, θα αναθεωρήσουμε την εκτίμηση μας για το EBITDA του 2026 στο εύρος των €420-440 εκατ.

Τέτοιες αυξήσεις φόρων έχουν συμβεί περιοδικά στις αγορές μας και, ιστορικά, έχουν οδηγήσει σε ενοποίηση της αγοράς και σε αύξηση μεριδίου αγοράς για εταιρείες όπως η Bally’s, που έχουν υψηλότερα περιθώρια από άλλους ανταγωνιστές».

Αποτελέσματα της Μητρικής Εταιρείας INTRALOT

Τα Έσοδα της περιόδου αυξήθηκαν κατά 8,5%, από €25,2 εκατ. κατά το εννεάμηνο του 2024 σε €27,4 εκατ., με την αύξηση να αποδίδεται κυρίως στις υψηλότερες χρεώσεις προς τις θυγατρικές εταιρείες του Ομίλου.

Τα κέρδη EBITDA διαμορφώθηκαν στα €-0,4 εκατ., από €-0,6 εκατ. κατά το εννεάμηνο του 2024.

Τα Κέρδη μετά από Φόρους (EAT) ανήλθαν σε €-14,8 εκατ., από €-11,2 εκατ. κατά το εννεάμηνο του 2024 λόγω των χαμηλότερων εσόδων από επενδυτικές δραστηριότητες και των υψηλότερων εξόδων σε τόκους, που αντισταθμίστηκαν εν μέρει από τα υψηλότερα έσοδα.