Γιατί η Paramount “χτυπά” τη Netflix για τη Warner Bros και ποια είναι πιθανότερο να κερδίσει

Σενάριο μπλοκμπάστερ θυμίζει η μάχη που διεξάγεται στο Χόλιγουντ για την εξαγορά της Warner Bros Discovery.

Η Paramount Skydance, με τη στήριξη της οικογένειας δισεκατομμυριούχων, Ellison, προσπαθεί εδώ και μήνες να προσεγγίσει τη Warner Bros, ελπίζοντας να ενώσει τις δυνάμεις της με το ιστορικό όνομα του Χόλιγουντ, καθώς η εταιρεία δυσκολεύεται να ανταγωνιστεί «κολοσσούς» όπως το Netflix και η Disney.

Μέχρι στιγμής, η Warner Bros έχει απορρίψει τις προτάσεις της. Στη συνέχεια η Warner Bros ανακοίνωσε συμφωνία για την πώληση των πιο πολύτιμων τμημάτων της —του στούντιο και των δραστηριοτήτων streaming— στο Netflix.

Απτόητος, ο διευθύνων σύμβουλος της Paramount, David Ellison, προχώρησε σε επιθετική προσφορά εξαγοράς, απευθυνόμενος κατεθείαν στους μετόχους.

Τι είναι η επιθετική προσφορά εξαγοράς;

Στις εταιρικές συμφωνίες, επιθετική εξαγορά είναι όταν μια εταιρεία επιχειρεί να αποκτήσει μια άλλη χωρίς τη συναίνεση της διοίκησης της τελευταίας, συνήθως προσφέροντας να αγοράσει τις μετοχές της.

Διαφέρει από μια «φιλική» εξαγορά, που συμφωνείται αμοιβαία από τα διοικητικά συμβούλια και τους μετόχους και των δύο εταιρειών.

Τι γνωρίζουμε για τις δύο προσφορές;

Η πρόταση του Netflix περιλαμβάνει το στούντιο και τα δίκτυα streaming της Warner Bros, αφήνοντας το υπόλοιπο της εταιρείας να αποσπαστεί ως ανεξάρτητη, εξηγεί το BBC.

Η προσφορά αποτιμά τα συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία —μεταξύ αυτών Warner Bros, New Line Cinema και HBO Max— στα 82,7 δισ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένου του χρέους.

Το Netflix προσφέρει 23,25 δολάρια ανά μετοχή και δίνει στους υφιστάμενους επενδυτές της Warner Bros μερίδιο στη νέα εταιρεία — ένα μείγμα μετρητών και μετοχών που αποτιμά ότι αξίζει περίπου 27,75 δολάρια ανά μετοχή.

Η Paramount, αντίθετα, δηλώνει ότι επιθυμεί να αποκτήσει ολόκληρη την εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων των παραδοσιακών τηλεοπτικών δικτύων της, τα οποία θεωρούνται ότι παρακμάζουν. Η δική της συμφωνία αποτιμά την εταιρεία στα 108,4 δισ. δολάρια.

Η Paramount προτείνει 30 δολάρια ανά μετοχή, σε μετρητά, κάτι που υποστηρίζει ότι προσφέρει μεγαλύτερη βεβαιότητα στους μετόχους σε σχέση με το σχέδιο του Netflix.

Και στις δύο περιπτώσεις, η κάθε συμφωνία θα χρειαστεί αρκετούς μήνες για να ολοκληρωθεί.

Γιατί η Paramount και το Netflix θέλουν τη Warner Bros;

Η Warner Bros, με ιστορία σχεδόν ενός αιώνα, διαθέτει μια τεράστια βιβλιοθήκη περιεχομένου, από κλασικά όπως “Looney Tunes” και “Casablanca” έως “Friends”, “Superman” και “Harry Potter”. Παράλληλα, το HBO φημίζεται για την «ποιοτική» τηλεόρασή του με σειρές όπως τις “The Sopranos”, “Sex and the City” και “Succession”.

Ωστόσο, η εταιρεία έχει δεχθεί πίεση καθώς το online streaming έχει αναστατώσει τις βιομηχανίες του κινηματογράφου και της τηλεόρασης.

Για το Netflix, τον μεγαλύτερο παίκτη της streaming αγοράς με πάνω από 300 εκατ. συνδρομητές, η αγορά του στούντιο και της υπηρεσίας streaming της Warner θα ενίσχυε την κινηματογραφική του βιβλιοθήκη, αποτρέποντας παράλληλα πιθανούς ανταγωνιστές από το να αποκτήσουν αυτά τα πολύτιμα δικαιώματα.

Η Paramount, αντίθετα, αναζητά έναν συνεργάτη που θα της δώσει την κλίμακα για να ανταγωνιστεί γίγαντες όπως το Netflix και η Disney.

Μια εξαγορά θα αποτελούσε συνέχεια της αγοράς της Paramount από τον Ellison, την οποία συγχώνευσε με τη Skydance το καλοκαίρι.

Στην πλευρά του streaming, θέλει να προσθέσει τους περίπου 120 εκατ. συνδρομητές του HBO Max στους 79 εκατ. της Paramount.

Οι αναλυτές λένε ότι μια συγχώνευση θα μπορούσε να προσφέρει οφέλη και στα παραδοσιακά τηλεοπτικά δίκτυα, δίνοντάς τους μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη και ανοίγοντας δρόμο για εξοικονόμηση κόστους.

Τα παραδοσιακά δίκτυα της Paramount περιλαμβάνουν τα Nickelodeon, CBS και Comedy Central, ενώ η Warner Bros θα προσέθετε τα CNN, Food Network και διάφορα αθλητικά δίκτυα.

Ποιος είναι πιθανότερο να κερδίσει;

Και οι δύο συμφωνίες εγείρουν ζητήματα ανταγωνισμού και αναμένεται να εξεταστούν προσεκτικά από τις ρυθμιστικές αρχές στις ΗΠΑ και την Ευρώπη.

Για το σχέδιο του Netflix έχει ήδη ειπωθεί ότι θα έδινε στον κυρίαρχο παίκτη του streaming ακόμη μεγαλύτερη δύναμη απέναντι σε ηθοποιούς και σεναριογράφους, ενώ θα ασκούσε μεγαλύτερη πίεση στους τοπικούς κινηματογράφους.

Αλλά και μια συγχώνευση των Paramount και Warner Bros θα είχε επίσης σημαντική επιρροή σε μεγάλο κομμάτι του παιδικού και αθλητικού περιεχομένου, κάτι που θα ανησυχούσε διαφημιστές και τοπικούς τηλεοπτικούς διανομείς.

Τα σχέδια της Paramount, που θα τοποθετούσαν τα CBS και CNN υπό τον ίδιο όμιλο, παρακολουθούνται επίσης στενά λόγω των πιθανών επιπτώσεων στους ειδησεογραφικούς οργανισμούς εξαιτίας της στενής σχέσης της οικογένειας Ellison με τον Τραμπ.

Οι αναλυτές λένε ότι η έγκριση της εξαγοράς θα εξαρτηθεί πιθανότατα από το πώς θα «μετρήσουν» τον ανταγωνισμό. Αν συμπεριλάβουν και το YouTube ως ανταγωνιστή, η συμφωνία φαίνεται πιο «ασφαλής». Αν δεν το συμπεριλάβουν, φαίνεται πιο «μονοπωλιακή».

Το Netflix είναι σχετικά νέο στις μεγάλες εξαγορές.

Κάποιοι έχουν επίσης υποστηρίξει ότι η Paramount ίσως βρίσκεται σε ισχυρότερη θέση, λόγω της σχέσης μεταξύ του Τραμπ και της οικογένειας Ellison, συμπεριλαμβανομένου του δισεκατομμυριούχου τεχνολογίας και μεγάλου δωρητή των Ρεπουμπλικανών, Larry Ellison. Ο γαμπρός του Τραμπ, Jared Kushner, είναι επίσης ένας από τους χρηματοδότες της Paramount.

Βέβαια ο  Τραμπ, παρότι έχει επαινέσει τους Ellison στο παρελθόν, τη Δευτέρα επιτέθηκε στην Paramount, εξαιτίας μιας συνέντευξης του 60 Minutes με την πρώην σύμμαχό του και νυν επικρίτριά του, Marjorie Taylor Greene, που προβλήθηκε από την εταιρεία.

Νωρίτερα είχε επισημάνει πιθανά ζητήματα με το σχέδιο του Netflix, λόγω του μεγέθους της εταιρείας, ενώ είχε επίσης εκφράσει θετικά σχόλια για τους επικεφαλής του.

Πώς μπορεί η συμφωνία να επηρεάσει τους καταναλωτές;

Δεν είναι σαφές.

Ούτε το Netflix ούτε η Paramount έχουν δώσει πολλές λεπτομέρειες για το πώς θα ενσωματώσουν τη Warner Bros στις υπάρχουσες υπηρεσίες τους ή αν θα εκμεταλλευτούν την ευκαιρία για να δημιουργήσουν νέα πακέτα streaming.

Όσον αφορά τις τιμές, η ενίσχυση των προσφορών του Netflix θα μπορούσε να το οδηγήσει στο να χρεώνει περισσότερο. Αλλά αν οι θεατές καταλήξουν να πληρώνουν για μία υπηρεσία αντί για δύο, το κόστος θα μπορούσε και να μειωθεί.

Πάνω από το 70% των πελατών του HBO Max στις ΗΠΑ είναι επίσης συνδρομητές του Netflix, σύμφωνα με την Raymond James.

Πώς ο γαμπρός του Τραμπ συμμετέχει στην προσφορά της Paramount;

Η προσφορά της Paramount περιλαμβάνει χρηματοδότηση από την επενδυτική εταιρεία Affinity Partners του Jared Kushner, την οποία ίδρυσε το 2021.

Ο γαμπρός του Τραμπ εκτιμάται από το Forbes ότι διαθέτει περιουσία άνω του 1 δισ. δολαρίων, και οι αναλυτές πιστεύουν ότι οι επενδυτές μπορεί να θεωρούν την οικονομική του στήριξη ως καθησυχαστικό σημάδι.

Ο Kushner και άλλοι χρηματοδότες από τα κρατικά επενδυτικά ταμεία της Σαουδικής Αραβίας και του Κατάρ, που στηρίζουν την προσφορά της Paramount, έχουν συμφωνήσει να μην αναλάβουν ελεγκτικούς ρόλους —όπως θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο— ως αντάλλαγμα για τις επενδύσεις τους.

Αλλά ειδικοί θεωρούν ότι οι οικογενειακές σχέσεις με τον Τραμπ θα μπορούσαν να εγείρουν ηθικά ζητήματα.

Ένας δικηγόρος εξειδικευμένος σε θέματα στον τομέα της ψυχαγωγίας λέει ότι ακόμη κι αν η πολιτική δεν ήταν μέρος της εξίσωσης, οι ρυθμιστικές αρχές θα εξακολουθούσαν να κάνουν δύσκολες ερωτήσεις σχετικά με τις συμφωνίες.