Τράπεζες: Σταθερά κέρδη παρά την πτώση των επιτοκίων

Αμετάβλητοι παραμένουν οι στόχοι κερδοφορίας του εγχώριου πιστωτικού συστήματος για την τρέχουσα χρήση, καθώς με την χρονιά να βρίσκεται ήδη στα μισά, καθολική είναι η εκτίμηση των διοικήσεων, ότι η στρατηγική μείωσης των επιτοκίων από την ΕΚΤ δεν προκαλεί προς τα κάτω αναπροσαρμογή των στόχων που έχουν τεθεί στα business plans για την τριετία 2025 – 2028.

Το θετικό περιβάλλον επιβεβαιώνεται και από τις χρηματιστηριακές επιδόσεις από την αρχή του χρόνου καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον έχει οδηγήσει τον τραπεζικό δείκτη σε κέρδη άνω του 50% στο πρώτο εξάμηνο. 

Όπως εξηγούν τραπεζικές πηγές «το περιβάλλον για τις ελληνικές τράπεζες φαίνεται να διαμορφώνεται καλύτερα του αναμενομένου, καθώς η επικρατέστερη εκτίμηση για τα επιτόκια της ΕΚΤ είναι για μια ακόμη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης εντός του φθινοπώρου και σταθεροποίηση στο 1,75% από το 2025. Μάλιστα η εξέλιξη αυτή έχει μετουσιωθεί σιωπηρά και στη στρατηγική των εγχώριων τραπεζικών ομίλων για την τριετία 2025-2027.

«Προφανώς και θα υπάρξει κάποια πίεση στο καθαρό έντοκο εισόδημα, κυρίως στο β΄ εξάμηνο του 2025», τονίζει υψηλόβαθμη τραπεζική πηγή χωρίς ωστόσο να ανατρέπεται ο στόχος για διατήρηση της συνολικής κερδοφορίας του πιστωτικού συστήματος σε επίπεδα άνω των 4,5 δισ. ευρώ.

Αύξηση δανείων

Η ίδια πηγή σημειώνει ότι «η σταθεροποίηση του κόστους χρήματος για τουλάχιστον δύο έτη θα επιτρέψει στις τράπεζες να εφαρμόσουν πιο επιθετική πολιτική στις νέες χορηγήσεις, ενισχύοντας τους ρυθμούς της πιστωτικής επέκτασης χωρίς επιπλέον απώλειες από το παλαιό χαρτοφυλάκιο δανείων».

Στις εκθέσεις των αναλυτών των τελευταίων εβδομάδων για  το εγχώριο πιστωτικό σύστημα επισημαίνεται ότι τα business plans των τραπεζών είχαν ενσωματώσει ένα σχετικά ήπιο σενάριο αποκλιμάκωσης των επιτοκίων – με σημείο αναφοράς το 2%. Πλέον, τονίζουν ότι ακόμη και με το βασικό επιτόκιο στο 1,75%, η εικόνα δεν αλλάζει δραματικά καθώς μπορεί οι καθαρές εισπράξεις από τόκους να σημειώσουν μικρή υποχώρηση – μικρότερη του 10% – αλλά η στρατηγική επικεντρώνεται πλέον στην ανάπτυξη μέσω νέων δανείων και λιγότερο στις επιτοκιακές υπεραξίες.

Τραπεζικές πηγές επιβεβαιώνουν την παραπάνω εικόνα και σημειώνουν ότι τα business plans των τεσσάρων συστημικών τραπεζών έχουν καταρτισθεί με εκτίμηση για επιτόκιο ΕΚΤ στο 2%. Αλλά η αναμενόμενη ισχυρή πιστωτική επέκταση, η αύξηση των εσόδων από προμήθειες και η συγκράτηση του κόστους των προθεσμιακών καταθέσεων, αναμένεται να λειτουργήσει ως ασπίδα στην πτώση των επιτοκιακών εσόδων ακόμη και με μείωση των επιτοκίων κάτω του 2%.

Όπως προσθέτουν «τα επιχειρησιακά μας πλάνα στηρίζονται σε συγκεκριμένες παραδοχές για την ελληνική οικονομία, με την ανάπτυξη να διατηρείται λίγο πάνω από το 2%, τον πληθωρισμό να σταθεροποιείται γύρω από το 2%, την ανεργία να αποκλιμακώνεται περαιτέρω, τις τιμές των ακινήτων να συνεχίζουν την ανοδική τους πορεία με ετήσιο ρυθμό της τάξης του 4%-5% και τα ευρωπαϊκά επιτόκια να κινούνται πέριξ του 2% έως το τέλος του 2027».

Καθοριστικός ακόμη παράγοντας είναι οι μέχρι σήμερα εξαγορές καθώς στις προβλέψεις ορισμένων τραπεζών δεν έχει συνυπολογιστεί το όφελος τους, ενώ δύο τουλάχιστον συστημικοί όμιλοι δεν έχουν ακόμη ολοκληρώσει τις κινήσεις μεγέθυνσης του ενεργητικού τους με μη οργανικό τρόπο.

Συνολικά επικρατεί ισχυρή πεποίθηση ότι η τροχιά βιώσιμης και υψηλής κερδοφορίας στην οποία έχει εισέλθει το εγχώριο χρηματοπιστωτικό σύστημα δύσκολα θα ανατραπεί.

Πάνω από 50% κέρδη για τον τραπεζικό δείκτη

Η ολοκλήρωση του πρώτου εξαμήνου βρίσκει τις τραπεζικές μετοχές να έχουν καταγράψει ράλι, με τον κλαδικό δείκτη να βρίσκεται στο (+51,47%) από την αρχή του έτους έναντι κερδών 28,11% του Γενικού Δείκτη του ΧΑ. Στα τέλη του προηγούμενου έτους η σωρευτική κεφαλαιοποίηση των τεσσάρων συστημικών, της Optima και της Attica διαμορφώνονταν στα 26,426 δισ. ευρώ, ενώ πλέον, έχει φτάσει τα 38,045 δισ. ευρώ.

H Alpha πρωταγωνιστεί στην άνοδο με κέρδη +84,91% και ακολουθεί με κέρδη +55,58% από τις αρχές του έτους η Πειραιώς. Η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας έχει απόδοση στο εξάμηνο 43,67% και της Eurobank +30,13%.

Σε ότι αφορά στις μη συστιμικές τράπεζες, στα 20,05 ευρώ έχει φτάσει η μετοχή της Optima, με άνοδο +54,95% από τις αρχές του έτους, με την Attica καταγράφει άνοδο της τάξεως του 16,79% για το ίδιο διάστημα.