Τράπεζες: Γιατί βγαίνουν μαζικά στις αγορές με εκδόσεις ομολόγων

Μία ακόμη ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης από τις αγορές λαμβάνουν τις τελευταίες ημέρες από τις αγορές τα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα καθώς εν μέσω έντονης αβεβαιότητας σε διεθνές επίπεδο, τέσσερις τράπεζες, ολοκλήρωσαν με μεγάλη ζήτηση ομολογιακές εκδόσεις.

Τραπεζικές πηγές εκτιμούν ότι μέχρι τέλος της χρονιάς ο εγχώριος τραπεζικός κλάδος θα αντλήσει τουλάχιστον 2,5 δισ. ευρώ, θέλοντας να αξιοποιήσει τη θετική συγκυρία στις αγορές, μετά τις τελευταίες αναβαθμίσεις τους από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Οι διοικήσεις των τραπεζών επέλεξαν να αξιοποιήσουν τα «παράθυρα ευκαιρίας» των τελευταίων ημερών και άντλησαν από τις αγορές κεφάλαια ικανά να διατηρήσουν ισχυρά κεφαλαιακά «μαξιλάρια» παράλληλα με την αυξημένη ροή χρηματοδότησης δανείων προς την πραγματική οικονομία και την επίτευξη σημαντικών εξαγορών. Παράλληλα οι τράπεζες υπερκαλύπτπουν το στόχο ελάχιστης απαίτησης ιδίων κεφαλαίων και επιλέξιμων υποχρεώσεων (MREL) που έχει τεθεί για τις 30 Ιουνίου του 2025.

Χθες ήταν η σειρά της Optima Bank να προχωρήσει στην έκδοση μη εξασφαλισμένων και χωρίς εγγυήσεις ομολογιών μειωμένης κατάταξης (Τ2) ύψους 150 εκατ. ευρώ, στο πλαίσιο προγράμματος έκδοσης ομολογιών μεσοπρόθεσμης διάρκειας (EMTN), συνολικού ονομαστικού ποσού έως 500 εκατ. ευρώ.

Η έκδοση συγκέντρωσε ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον με τη συνολική ζήτηση να ανέρχεται σε 1,665 δισ. ευρώ (υπερκάλυψη κατά 11,1 φορές). Το 72% της έκδοσης διατέθηκε σε ξένους επενδυτές. Ως αποτέλεσμα του ισχυρού επενδυτικού ενδιαφέροντος, η απόδοση των Ομολογιών μειώθηκε κατά 62,5 μονάδες βάσης, από 6,125% που ήταν η αρχική προσφορά, σε 5,5%. Η ανωτέρω υπερκάλυψη της έκδοσης επιβεβαιώνει για μία ακόμη φορά την εμπιστοσύνη των επενδυτών στην Τράπεζα, σημειώνεται.

Οι Ομολογίες έχουν διάρκεια 10,25 έτη, με δικαίωμα προαιρετικής ανάκλησής τους από την Τράπεζα στα 5,25 έτη (25 Σεπτεμβρίου 2030) και θα διαπραγματεύονται στην αγορά MTF του Χρηματιστηρίου του Λουξεμβούργου. Ημερομηνία διακανονισμού είναι η 25η Ιουνίου 2025. Οι Ομολογίες αξιολογήθηκαν από τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s Ratings και έλαβαν διαβάθμιση Β1. Η έκδοση αποσκοπεί στην περαιτέρω ενίσχυση της κεφαλαιακής θέσης της Τράπεζας και τα κεφάλαια που θα αντληθούν θα χρησιμοποιηθούν για την εξυπηρέτηση των επιχειρηματικών σκοπών και την κάλυψη χρηματοδοτικών αναγκών της Τράπεζας.

Την αρχή έκανε η Πειραιώς

Την αρχή έκανε η Τράπεζα Πειραιώς αντλώντας 500 εκατ. ευρώ μέσω της έκδοσης «πράσινου» senior preferred τίτλου με σταθερό κουπόνι 3%. Κατά την περσινή χρονιά, η τράπεζα άντλησε από τέσσερις διαφορετικές εκδόσεις, συνολικά κεφάλαια 2,3 δισ. ευρώ, ενώ έχει σε κυκλοφορία, πλέον, ομόλογα συνολικού ύψους 4,55 δισ. ευρώ. Τα 3,5 δισ. ευρώ αφορούν senior preferred, τα 1,15 δισ. ευρώ Tier II και μόλις 600 εκατ. ευρώ αφορά AT1 ομόλογο, το οποίο λήγει στις 16 Ιουνίου του 2026 (κουπόνι 8,75%). Proforma για τη νέα έκδοση, ο δείκτης MREL της Πειραιώς διαμορφώνεται στο 29,6% περίπου, ενισχύοντας περαιτέρω το απόθεμα έναντι του στόχου σε επίπεδο υψηλότερο των 200 μονάδων βάσης, σε σχέση με την απαίτηση 27,45% κατά πλήρη εφαρμογή στις 30 Ιουνίου 2025.

Αντιστοίχως και η Eurobank, προέβη στην έκδοση AT1 perpetual (με δυνατότητα ανάκλησης στα έξι χρόνια) με κουπόνι στο 6,625% (από αρχική καθοδήγηση 7,25%), αντλώντας 500 εκατ. ευρώ. Πιθανότατα, μέρος των αντληθέντων κεφαλαίων θα στραφούν για την ανάκληση ομολόγου Tier II (του Δημοσίου) που διαθέτει, ύψους 950 εκατ. ευρώ, το οποίο έχει κουπόνι 6,41%.

Ακολούθησε η Attica Bank που προχώρησε στην έκδοση Ομολόγου ΑΤ1 συνολικού ύψους 100.000.000 ευρώ χωρίς τακτή λήξη με δικαίωμα πρώτης ανάκλησης από την Τράπεζα μετά το πέρας πέντε (5) ετών και έξι (6) μηνών, σταθερού επιτοκίου και Ομολόγου Τ2 συνολικού ύψους 150.000.000 ευρώ, σταθερού επιτοκίου, δεκαετούς διάρκειας και με δικαίωμα ανάκλησης από την Τράπεζα μετά την πρώτη πενταετία στο πλαίσιο του προγράμματος έκδοσης τίτλων μεσοπρόθεσμης διάρκειας (EMTN) της Τράπεζας.

Τα Ομόλογα ΑΤ1 και Τ2 αξιολογήθηκαν από τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s Ratings και έλαβαν διαβάθμιση Caa1(hyb) και Β2 αντίστοιχα.

Η συνολική ζήτηση του Ομολόγου ΑΤ1 είχε σαν αποτέλεσμα να υπερκαλυφθεί η προσφορά περισσότερο από 4 φορές και να ανέλθει σε ~430εκ. ευρώ, με συνέπεια να μειωθεί η απόδοση του ομολόγου κατά 62.5 μονάδες βάσης, από 10.0% που ήταν η αρχική προσφορά, σε 9.375%.

Αντίστοιχα η συνολική ζήτηση του Ομολόγου Τier 2 ανήλθε σε ~700εκατ. ευρώ (περίπου 5 φορές υπερκάλυψη) με αποτέλεσμα να μειωθεί η απόδοση του ομολόγου κατά 62.5 μονάδες βάσης, από 8.0% που ήταν η αρχική προσφορά, σε 7.375%.

Η πλειοψηφία των ομολόγων πουλήθηκε σε διαχειριστές κεφαλαίων (~82% του Τ2 και >90% του ΑΤ1), και ακολούθως σε Τράπεζες. Η έκδοση αποτελεί μέρος της στρατηγικής της Τράπεζας για την ενίσχυση της κεφαλαιακής της διάρθρωσης και τη βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής της σύνθεσης, ενώ τα κεφάλαια που θα αντληθούν θα διατεθούν για τους επιχειρηματικούς της σκοπούς.

Ακολουθεί η Εθνική Τράπεζα

Σύμφωνα με πληροφορίες, το αμέσως προσεχές διάστημα αναμένεται να ακολουθήσει και η Εθνική Τράπεζα. Κατά το περσινό έτος, η τράπεζα προχώρησε σε τρεις εκδόσεις ομολόγων, δύο senior preferred και ένα Tier II, αντλώντας συνολικά κεφάλαια 1,75 δισ. ευρώ. Η Εθνική διαθέτει σε κυκλοφορία ομολογίες συνολικού ύψους 3,6 δισ. ευρώ, με 1,1 δισ. να είναι Tier II. Ο δείκτης MREL στις 31 Μαρτίου διαμορφώθηκε στο 28,4%, έναντι απαίτησης 26,8% (συμπεριλαμβάνει CBR στο 3,6%).

Από την άλλη, η Alpha Bank έκλεισε το πρώτο τρίμηνο με δείκτη MREL 29,26%, έναντι στόχου 27,25%. Η τράπεζα προχώρησε σε τρεις εκδόσεις ομολόγων το περσινό έτους, ύψους 1,2 δισ. ευρώ, ενώ διαθέτει ομόλογα σε κυκλοφορία ύψους 3,67 δισ. ευρώ. Τα 1,97 δισ. ευρώ αφορούν senior preferred και 1 δισ. Tier II. Η τράπεζα σύμφωνα με πληροφορίες, αναμένεται να προβεί σε δύο ομολογιακές εκδόσεις κατά τη φετινή χρονιά, Tier II και senior preferred.