Σε τροχιά αλλαγής ελέγχου η ΕΤΑΝΑΠ-Σαμαριά – Προχωρημένες διαπραγματεύσεις για απόκτηση πλειοψηφικού πακέτου

Η προοπτική αλλαγής του μετοχικού ελέγχου της ΕΤΑΝΑΠ-Σαμαριά, μιας από τις πλέον αναγνωρίσιμες βιομηχανίες εμφιάλωσης φυσικού μεταλλικού νερού της Κρήτης, επαναφέρει στο προσκήνιο τις ευρύτερες ανακατατάξεις που συντελούνται τα τελευταία χρόνια τόσο στον κλάδο των τροφίμων και ποτών όσο και στο τραπεζικό σύστημα.

Οι σχετικές διεργασίες, οι οποίες αποτελούσαν αντικείμενο συζητήσεων στην αγορά εδώ και αρκετούς μήνες, επιβεβαιώθηκαν κατά την τακτική γενική συνέλευση της εταιρείας που πραγματοποιήθηκε στον Στύλο Αποκορώνου. Εκεί έγινε γνωστό ότι βρίσκεται σε εξέλιξη διαδικασία due diligence από ομάδα Ελλήνων επενδυτών, οι οποίοι εξετάζουν την απόκτηση πλειοψηφικού ποσοστού στην εταιρεία.

Κομβικό στοιχείο της υπόθεσης αποτελεί η συμμετοχή της Συνεταιριστικής Τράπεζας Χανίων, η οποία ελέγχει ποσοστό 28,5% της ΕΤΑΝΑΠ. Η διάθεση του συγκεκριμένου πακέτου θεωρείται καθοριστική για τη διαμόρφωση νέων συσχετισμών στη μετοχική βάση και ενδεχομένως για τη συγκέντρωση του ελέγχου της εταιρείας σε έναν βασικό επενδυτή.

Σύμφωνα με όσα ανέφερε ο πρόεδρος της τράπεζας, Μιχάλης Μαρακάκης, η αποεπένδυση δεν αποτελεί επιχειρηματική επιλογή αλλά εποπτική υποχρέωση. Μετά τη μετάβαση της Τράπεζας Χανίων σε νέο καθεστώς λειτουργίας και την απόκτηση πανελλαδικής τραπεζικής άδειας, η διατήρηση συμμετοχών σε επιχειρήσεις εκτός του πυρήνα των τραπεζικών δραστηριοτήτων δεν είναι πλέον συμβατή με το ισχύον εποπτικό πλαίσιο.

Η υποχρέωση αυτή δεν αφορά αποκλειστικά την ΕΤΑΝΑΠ. Στο χαρτοφυλάκιο της τράπεζας περιλαμβάνονται επίσης συμμετοχές σε εταιρείες όπως η ΑΒΕΑ, η Βιοχύμ, η Ζυμέλεια, η Κρητικά Ακίνητα και το Επιχειρηματικό Πάρκο, οι οποίες επίσης βρίσκονται στο πλαίσιο της συνολικής στρατηγικής αποεπένδυσης και αναδιάρθρωσης.

Η περίπτωση της ΕΤΑΝΑΠ θεωρήθηκε από τη διοίκηση ως μία από τις πλέον ώριμες προς αξιοποίηση, καθώς πρόκειται για διακριτό και εύκολα αποτιμήσιμο περιουσιακό στοιχείο. Για τον σκοπό αυτό ανατέθηκε ανεξάρτητη αποτίμηση στη Deloitte, η οποία, σύμφωνα με όσα αναφέρθηκαν, προσδιόρισε εύλογη αξία άνω των 17 ευρώ ανά μετοχή.

Το ενδιαφέρον της αγοράς επικεντρώνεται κυρίως στο τίμημα που συζητείται. Πηγές που παρακολουθούν τη διαδικασία αναφέρουν ότι η προσφορά κινείται σημαντικά υψηλότερα τόσο από τη λογιστική αξία της μετοχής, η οποία διαμορφώνεται κοντά στα 6 ευρώ, όσο και από την πρόταση των 10 ευρώ ανά μετοχή που είχε κατατεθεί πριν από περίπου δύο χρόνια από την Attica Group. Κατά τις ίδιες πληροφορίες, το προσφερόμενο τίμημα υπερβαίνει κατά περισσότερο από 60% την ανεξάρτητη αποτίμηση, στοιχείο που έχει συμβάλει στην επιτάχυνση των διαπραγματεύσεων.

Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η στάση της Attica Group, η οποία είχε στο παρελθόν εξετάσει την απόκτηση της συμμετοχής της τράπεζας. Σύμφωνα με όσα γνωστοποιήθηκαν στη γενική συνέλευση, η διοίκηση της ακτοπλοϊκής εταιρείας ενημερώθηκε για τις τρέχουσες εξελίξεις, ωστόσο φέρεται να έκρινε ότι τα επίπεδα αποτίμησης είναι ιδιαίτερα υψηλά, επιλέγοντας να μην επανέλθει με νέα πρόταση.

Παρά το γεγονός ότι η ταυτότητα του επενδυτικού σχήματος δεν έχει δημοσιοποιηθεί, ο πρόεδρος της τράπεζας διευκρίνισε ότι δεν πρόκειται για επενδυτικό fund αλλά για Έλληνες ιδιώτες επενδυτές με σημαντική οικονομική επιφάνεια και προηγούμενη εμπειρία σε δραστηριότητες που συνδέονται με τον κλάδο των αναψυκτικών και των ποτών. Όπως σημειώθηκε, οι ενδιαφερόμενοι δεν προέρχονται από την Κρήτη.

Στο πλαίσιο των διαπραγματεύσεων έχουν τεθεί συγκεκριμένες προϋποθέσεις που αφορούν τη μελλοντική πορεία της εταιρείας. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται η διατήρηση της έδρας και της παραγωγικής δραστηριότητας στην Κρήτη, η διασφάλιση των θέσεων εργασίας, αλλά και η δυνατότητα συμμετοχής των υφιστάμενων μικρομετόχων σε ενδεχόμενη συναλλαγή με τους ίδιους οικονομικούς όρους που θα ισχύσουν για τον βασικό μέτοχο.

Ιδιαίτερη αναφορά έγινε και στη διοικητική συνέχεια της εταιρείας. Σύμφωνα με όσα ειπώθηκαν, οι ενδιαφερόμενοι επενδυτές αποδίδουν βαρύτητα στη διατήρηση της υφιστάμενης τεχνογνωσίας και θεωρούν κρίσιμη τη συμβολή της σημερινής διοικητικής ομάδας, με επίκεντρο τον διευθύνοντα σύμβουλο Μανώλη Αποστολάκη.

Με βάση τις επίσημες τοποθετήσεις, ο οικονομικός, φορολογικός και νομικός έλεγχος βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο και δεν έχουν εντοπιστεί ζητήματα που θα μπορούσαν να ανατρέψουν τη διαδικασία. Υπό αυτές τις συνθήκες, δεν αποκλείεται η ολοκλήρωση της συναλλαγής ακόμη και εντός των επόμενων εβδομάδων, με χρονικό ορίζοντα έως τα τέλη Ιουνίου.

Πέρα από το καθαρά επιχειρηματικό σκέλος, η υπόθεση αποκτά ευρύτερη σημασία για την αγορά της Κρήτης. Παράγοντες που παρακολουθούν τις εξελίξεις εκτιμούν ότι η αλλαγή ελέγχου της ΕΤΑΝΑΠ αποτελεί μόνο μία πτυχή της συνολικότερης προσαρμογής της Συνεταιριστικής Τράπεζας Χανίων στις νέες εποπτικές απαιτήσεις. Στο παρασκήνιο συζητούνται ήδη τα επόμενα βήματα αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου συμμετοχών της τράπεζας, καθώς και οι πιθανές επιπτώσεις στις ισορροπίες του επιχειρηματικού χάρτη της Κρήτης.

Την ίδια στιγμή, πληροφορίες της αγοράς κάνουν λόγο για εξεταζόμενα σχήματα τραπεζικής χρηματοδότησης που θα μπορούσαν να υποστηρίξουν την ολοκλήρωση της εξαγοράς, χωρίς ωστόσο να υπάρχει μέχρι στιγμής επίσημη επιβεβαίωση ούτε για τη δομή της συναλλαγής ούτε για την ταυτότητα των τελικών επενδυτών.

Σε κάθε περίπτωση, η έκβαση της διαδικασίας αναμένεται να αποτελέσει σημείο αναφοράς τόσο για τον κλάδο των εμφιαλωμένων νερών όσο και για τη νέα στρατηγική κατεύθυνση της Συνεταιριστικής Τράπεζας Χανίων. Η ΕΤΑΝΑΠ εισέρχεται σε μία κρίσιμη φάση της ιστορίας της, με το ενδιαφέρον της αγοράς να στρέφεται πλέον όχι μόνο στο ποιος θα αποκτήσει τον έλεγχο της εταιρείας, αλλά και στο αναπτυξιακό σχέδιο που θα ακολουθήσει την επόμενη ημέρα.