IDEAL Holdings: Νέα χρονιά-ρεκόρ, προοπτικές και επένδυση 119 εκατ. ευρώ στην Kymora

Με ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης σε όλες τις βασικές επενδύσεις της και με σαφή στόχο να συνεχίσει την ανοδική της πορεία και το δεύτερο εξάμηνο, η IDEAL Holdings χαρακτήρισε το 2026 ακόμη μία χρονιά-ρεκόρ, μετά το ιστορικά υψηλό 2025.

Συγκεκριμένα, κατά την ενημέρωση των αναλυτών για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, η διοίκηση παρουσίασε έναν Όμιλο με αυξημένα έσοδα, ενισχυμένη κερδοφορία, σημαντική ταμειακή ευχέρεια και ισχυρό επενδυτικό momentum. Παράλληλα, έδωσε για πρώτη φορά συγκεκριμένο guidance για το σύνολο της χρήσης 2026, ενώ ιδιαίτερη βαρύτητα δόθηκε στη συμφωνία για την απόκτηση του 25% της Kymora που κατέχει η OHA.

Έσοδα €275 εκατ. και ισχυρή άνοδος της κερδοφορίας

Σε επίπεδο Ομίλου, τα έσοδα του πρώτου εξαμήνου αυξήθηκαν κατά 27%, στα €275 εκατ., ενώ τα Comparable EBITDA ενισχύθηκαν κατά 10%, στα €28,8 εκατ. Ακόμη ισχυρότερη ήταν η αύξηση στα Comparable Net Profit, τα οποία διαμορφώθηκαν στα €13,4 εκατ., καταγράφοντας άνοδο 18%. Επίσης, η IDEAL ολοκλήρωσε το εξάμηνο με διαθέσιμα περίπου €138 εκατ., διατηρώντας σημαντική χρηματοοικονομική ευελιξία.

Παράλληλα, η επιστροφή κεφαλαίου προς τους μετόχους παραμένει βασικό στοιχείο της στρατηγικής του Ομίλου. Μόνο στο πρώτο εξάμηνο επιστράφηκαν €47,6 εκατ., ή €0,85 ανά μετοχή, ποσό που αντιστοιχεί σε απόδοση 13,6% με βάση τη μέση τιμή της μετοχής κατά την περίοδο.

Σε ορίζοντα τετραετίας, οι συνολικές επιστροφές προς τους μετόχους ανέρχονται σε €93,4 εκατ., ή €1,83 ανά μετοχή, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 28% της σημερινής κεφαλαιοποίησης. Την ίδια στιγμή, η προσαρμοσμένη κεφαλαιοποίηση της IDEAL έχει υπερτετραπλασιαστεί, από περίπου €130 εκατ. σε €469 εκατ.

Στο επίκεντρο η συμφωνία με την OHA

Στο μεταξύ, κεντρικό θέμα της ενημέρωσης αποτέλεσε η συναλλαγή για την απόκτηση από την IDEAL του 25% της Kymora που κατέχει η OHA.Το τίμημα ανέρχεται σε €118,75 εκατ., με βάση συνολική αποτίμηση της Kymora στα €475 εκατ. Από το ποσό αυτό, €112,75 εκατ. θα καταβληθούν σε μετρητά, ενώ €6 εκατ. θα καλυφθούν μέσω της έκδοσης 1 εκατ. ίδιων μετοχών της IDEAL, στην τιμή των €6 ανά μετοχή.

Με την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η OHA θα κατέχει περίπου 2% της IDEAL. Η διοίκηση, όπως ανέφερε ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου, βλέπει θετικά την παραμονή της OHA στο μετοχικό κεφάλαιο, καθώς και τον ρόλο της ως δυνητικού συνεπενδυτή σε μελλοντικές επενδύσεις.

Συμφωνία με αυστηρά επενδυτικά κριτήρια

Η επιλογή της IDEAL να αυξήσει τη συμμετοχή της στις υφιστάμενες επενδύσεις της, αντί να προχωρήσει σε μία νέα εξαγορά, αποτέλεσε συνειδητή στρατηγική απόφαση. Η διοίκηση γνωρίζει ήδη σε βάθος τις τρεις εταιρείες, τις διοικήσεις τους και τα business plans τους και εκτιμά ότι, υπό τις παρούσες συνθήκες, προσφέρουν καλύτερη σχέση απόδοσης και κινδύνου.

Ενδεικτικό της επιλεκτικότητας της επενδυτικής στρατηγικής είναι ότι από τον Φεβρουάριο του 2025 έως τον Μάιο του 2026 εξετάστηκαν περίπου 10 δυνητικές επενδύσεις — πέντε στον κλάδο τροφίμων, τρεις στην τεχνολογία και δύο στη βιομηχανία. Ωστόσο, οι αποτιμήσεις που ζητήθηκαν δεν επέτρεπαν την επίτευξη των στόχων απόδοσης της IDEAL.

Τα δύο βασικά επενδυτικά κριτήρια παραμένουν IRR τουλάχιστον 15% ή 2x money on invested capital. Η συναλλαγή με την OHA πραγματοποιήθηκε στα ίδια valuation multiples στα οποία είχε αρχικά επενδύσει η OHA, γεγονός που η διοίκηση χαρακτήρισε «fair deal».

Ο Πρόεδρος της IDEAL Holdings, Λάμπρος Παπακωνσταντίνου, υπογράμμισε παράλληλα ότι η συναλλαγή αντιστοιχεί σε αποτίμηση περίπου €3,3 ανά μετοχή για την Αττικά και περίπου €6,7 ανά μετοχή για την IDEAL Holdings, δίνοντας ένα ακόμη μήνυμα εμπιστοσύνης στις προοπτικές των συμμετοχών.

Περισσότερος έλεγχος και μεγαλύτερη στρατηγική ευελιξία

Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η IDEAL θα επανέλθει σε ποσοστό 100% στη Byte Group και στη Μπάρμπα Στάθης, ενώ θα κατέχει το 70% της Αττικά Πολυκαταστήματα. Η εξέλιξη αυτή αυξάνει, σύμφωνα με τη διοίκηση, την ευελιξία του Ομίλου τόσο σε επίπεδο στρατηγικών αποφάσεων όσο και σε πιθανές μελλοντικές εξόδους.

Παράλληλα, η Kymora δεν αναμένεται να παραμείνει ως ξεχωριστό όχημα. Η πρόθεση είναι να απορροφηθεί ή να λυθεί, με τις συμμετοχές να μεταφέρονται απευθείας κάτω από την IDEAL Holdings. Η OHA, από την πλευρά της, παραμένει δυνητικός στρατηγικός συνεπενδυτής, με την αρχική συμφωνία να προβλέπει τη δυνατότητα διάθεσης σημαντικών πρόσθετων κεφαλαίων.

Για πρώτη φορά συγκεκριμένο guidance για το 2026

Ιδιαίτερη σημασία είχε η παροχή συγκεκριμένου guidance για το σύνολο της χρήσης 2026.

Η διοίκηση προβλέπει:

• Statutory Revenue: αύξηση περίπου 20%
• Like-for-Like Revenue: αύξηση 8%-10%
• Comparable EBITDA: αύξηση 8%-10%
• Comparable EBT: αύξηση 12%-14%
• Comparable Net Profit: αύξηση 17%-20%

Η διοίκηση συνέδεσε ευθέως το guidance με την απόφαση για την απόκτηση του ποσοστού της OHA, επισημαίνοντας ότι οι εταιρείες του χαρτοφυλακίου συνεχίζουν να υπεραποδίδουν και, ως εκ τούτου, η IDEAL επιλέγει να επενδύσει περαιτέρω σε αυτές.

Αττικά  Πολυκαταστήματα: Ανάπτυξη, premium brands και omnichannel

Στο μεταξύ, η Αττικά Πολυκαταστήματα συνέχισε και στο πρώτο εξάμηνο να κινείται ταχύτερα από την αγορά, ενισχύοντας τόσο τις πωλήσεις όσο και την κερδοφορία της. Τα έσοδα ανήλθαν σε €113,6 εκατ., αυξημένα κατά 7%, ενώ τα Comparable EBITDA διαμορφώθηκαν στα €12,4 εκατ. και τα Comparable EAT στα €7,1 εκατ.
Βελτίωση καταγράφηκε και στους βασικούς λειτουργικούς δείκτες. Οι πωλήσεις ανά τετραγωνικό μέτρο αυξήθηκαν σε περίπου €3.530, από €3.300, ενώ η μέση απόδειξη ανήλθε στα €97,1, από €94,7.

Στο ηλεκτρονικό εμπόριο, οι πωλήσεις του e-shop αυξήθηκαν στα €6,8 εκατ. από €5,5 εκατ., συνεχίζοντας να αναπτύσσονται με CAGR περίπου 27%. Παράλληλα, προστέθηκαν περισσότερα από 60 νέα premium brands, ενισχύοντας το χαρτοφυλάκιο της αλυσίδας.

Η διοίκηση αναμένει, δε, για το 2026 αύξηση Revenue και Comparable EBITDA κατά 7%-9% και EBT κατά 8%-10%. Στο επενδυτικό σκέλος, προχωρούν επενδύσεις σε CRM και loyalty, logistics και νέα συστήματα, ενώ η τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερο ρόλο στο e-commerce από το 2027.

Παράλληλα, έχουν συμφωνηθεί τρία νέα καταστήματα στη Riviera Galleria και ένα monobrand κατάστημα στο The Mall Athens, με προγραμματισμένη λειτουργία το φθινόπωρο του 2027. Οι συνολικές επενδύσεις εκτιμώνται σε περίπου €8 εκατ. το 2026 και τουλάχιστον €10 εκατ. το 2027.

Byte: επιτάχυνση ανάπτυξης και στροφή σε υπηρεσίες υψηλής αξίας

Ιδιαίτερα δυναμική ήταν η εικόνα του Ομίλου Byte. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά περίπου 17%, ενώ το Comparable EBITDA ενισχύθηκε κατά 22%, στα €10,3 εκατ., και το Comparable EAT κατά 29%, στα €7,2 εκατ.

Το περιθώριο EBITDA βελτιώθηκε περαιτέρω στο 15,4%, ενώ η καθαρή ταμειακή θέση ανήλθε σε €17,3 εκατ., παρά τη διανομή μερισμάτων €18,4 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο. Το ανεκτέλεστο έργων, στα περίπου €86 εκατ., προσφέρει υψηλή ορατότητα για την πορεία των εσόδων.

Η ανάπτυξη προήλθε κυρίως από δραστηριότητες υψηλότερης προστιθέμενης αξίας. Το System Integration αυξήθηκε κατά 11%, η Κυβερνοασφάλεια κατά 26% και τα Trust Services κατά 51%.

Παράλληλα, η εξάρτηση από τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης παραμένει περιορισμένη, καθώς περίπου 78% των εσόδων προέρχεται από non-RRF δραστηριότητες.

Για το σύνολο του 2026, η διοίκηση αναμένει έσοδα €115-125 εκατ., EBITDA €17-18 εκατ. και περιθώριο EBITDA περίπου 15%. Στους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης περιλαμβάνονται η αξιοποίηση agentic AI στο SOC και στις managed security services, νέες λύσεις trust και e-preservation, καθώς και στοχευμένη επέκταση σε αγορές της EMEA.

Μπάρμπα Στάθης: Ανάπτυξη παρά τις πιέσεις κόστους

Παράλληλα, η Μπάρμπα Στάθης συνέχισε να αναπτύσσεται ταχύτερα από την αγορά, αυξάνοντας τα μερίδιά της, παρά τις πιέσεις από το κόστος πρώτων υλών, τις καιρικές συνθήκες και την εντατικοποίηση των προωθητικών ενεργειών.
Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά περίπου 8%, ξεπερνώντας τα €70 εκατ., με βασικό μοχλό την αύξηση των όγκων πωλήσεων. Οι βασικές κατηγορίες προϊόντων αναπτύχθηκαν κατά περίπου 6%, ενώ η Μπάρμπα Στάθης συνεισέφερε περίπου το 90% της συνολικής ανάπτυξης.Το EBITDA αυξήθηκε κατά περίπου 1%, παρά τις σημαντικές εξωτερικές πιέσεις, ενώ ο καθαρός δανεισμός περιορίστηκε στα €32,2 εκατ., περίπου €2 εκατ. χαμηλότερα από τον Δεκέμβριο του 2025.

Η διοίκηση εκτιμά, πάντως, ότι το EBITDA θα αυξηθεί κατά 6%-8% στο σύνολο του έτους, με σημαντικά ισχυρότερη ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο.

Την ίδια στιγμή, βρίσκεται σε εξέλιξη ένα εκτεταμένο επενδυτικό πρόγραμμα. Περιλαμβάνει νέο warehouse στη Θεσσαλονίκη ύψους περίπου €5,5 εκατ., νέο distribution center στην Αθήνα ύψους €3,5 εκατ., επένδυση €6 εκατ. για την επέκταση της παραγωγής φρέσκων σαλατών και νέα μονάδα κατεψυγμένων λαχανικών στη Λάρισα, ύψους περίπου €35 εκατ.

Η τελευταία επένδυση αναμένεται να διπλασιάσει ουσιαστικά την παραγωγική δυναμικότητα της εταιρείας στη συγκεκριμένη κατηγορία. Συνολικά, το capex της Μπάρμπα Στάθης για το 2026 εκτιμάται σε περίπου €50 εκατ.

Το μήνυμα της διοίκησης

Τούτων δοθέντων είναι εμφανές ότι η διοίκηση του Ομίλου επιχειρεί να περάσει από τη φάση της δημιουργίας και ανάπτυξης του χαρτοφυλακίου σε μια νέα περίοδο βαθύτερης αξιοποίησης των υφιστάμενων συμμετοχών. Η απόκτηση του ποσοστού της OHA στην Kymora αυξάνει τον έλεγχο της IDEAL στις βασικές επενδύσεις της, ενώ η υψηλή ρευστότητα και η δυνατότητα άντλησης πρόσθετου δανεισμού διατηρούν ανοιχτό τον δρόμο για νέες κινήσεις.

Την ίδια ώρα, οι τρεις βασικές συμμετοχές παρουσιάζουν διαφορετικούς αλλά συμπληρωματικούς μοχλούς ανάπτυξης: η Αττικά επενδύει στο premium retail και το omnichannel, η Byte στην κυβερνοασφάλεια, το AI και τις υπηρεσίες υψηλότερου περιθωρίου, ενώ η Μπάρμπα Στάθης επιταχύνει τις επενδύσεις σε παραγωγή και logistics.

Με δεδομένο το guidance για διψήφια αύξηση των Comparable Net Profit κατά 17%-20% και τη διατήρηση σημαντικής χρηματοοικονομικής ευελιξίας, η διοίκηση δείχνει να αντιμετωπίζει το 2026 όχι ως χρονιά σταθεροποίησης μετά το ρεκόρ του 2025, αλλά ως ακόμη ένα έτος επέκτασης και δημιουργίας αξίας.