THEON: Σε αποκλειστικές διαπραγματεύσεις για την εξαγορά της HGH – Στα “σκαριά” συμφωνία 300 εκατ.

Η Theon International Plc (THEON) ανακοίνωσε ότι έχει συνάψει συμφωνία αποκλειστικότητας με την Carlyle για την εξαγορά της SAS Stéropès, της μητρικής εταιρείας της SAS HGH Systèmes Infrarouges (HGH), με επιχειρηματική αξία περίπου 300 εκατ. ευρώ. Η HGH σχεδιάζει, αναπτύσσει, συναρμολογεί και εμπορεύεται ηλεκτρο-οπτικά και υπέρυθρα συστήματα λύσεων για αμυντικές και πολιτικές εφαρμογές. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 1982 στη Γαλλία και σήμερα απασχολεί περισσότερα από 130 άτομα, με κύρια έμφαση στην Έρευνα & Ανάπτυξη (R&D). Η HGH διαθέτει ένα ιδιαίτερα ευέλικτο και βασισμένο στην πνευματική ιδιοκτησία επιχειρηματικό μοντέλο, το οποίο είναι πλήρως συμβατό με την THEON.

Η εξαγορά θα διευρύνει το χαρτοφυλάκιο προϊόντων Multi-Domain ISR (Platform Electro-Optics) της THEON, καθώς και τις λύσεις της στον τομέα αντιμετώπισης drones (C-UAS). Αυτά υποστηρίζονται από προηγμένες δυνατότητες ανίχνευσης και ταξινόμησης, βασισμένες σε ιδιόκτητη τεχνολογία χωρίς περιορισμούς ITAR, με μοναδικά και κατοχυρωμένα χαρακτηριστικά τεχνητής νοημοσύνης.

Όπως αναφέρεται, πρόκειται για ένα σημαντικό ορόσημο στη στρατηγική της THEON για ταχεία καθιέρωση ως ηγέτης στα ηλεκτρο-οπτικά συστήματα πλατφόρμας. Ακολουθεί την εξαγορά της Kappa Optronics και την πρόσφατη αύξηση παραγγελιών, την επένδυση στη ShockEOS και την επακόλουθη επιλογή του γυροσκοπικού συστήματος PHYLAX της THEON από τη Rheinmetall, καθώς και την κοινοπραξία με τη Safran για τη δημιουργία ηλεκτρο-οπτικών συστημάτων για μη επανδρωμένα αεροσκάφη (UAS).

Με βάση τη διοίκηση, η εξέλιξη αυτή αποτελεί σημαντικό ορόσημο στη στρατηγική της THEON για την ταχεία καθιέρωσή της ως ηγέτιδα εταιρία στα ηλεκτρο-οπτικά συστήματα για πλατφόρμες. Έρχεται σε συνέχεια της εξαγοράς της Kappa Optronics, της πρόσφατης ενίσχυσης των παραγγελιών της, της επένδυσης στη ShockEOS και της επακόλουθης επιλογής του gimbal PHYLAX της THEON από τη Rheinmetall, καθώς και της κοινοπραξίας με τη Safran για την ανάπτυξη ηλεκτροοπτικών συστημάτων για μη επανδρωμένα αεροπορικά συστήματα (UAS). Αυτές οι ενέργειες δείχνουν ότι οι πρόσφατες στρατηγικές κινήσεις της  THEON έχουν ήδη εμπορικά αποτελέσματα.  Η εξαγορά της HGH θα αυξήσει σημαντικά τα έσοδα από ηλεκτρο-οπτικά συστήματα, καθώς και την κερδοφορία της THEON.

Ενίσχυση θέσης σε μια μεγάλη δύναμη

Η συμφωνία αυτή ενισχύει τη στρατηγική παρουσία της THEON στη Γαλλία, διευρύνοντας περαιτέρω τη βιομηχανική της βάση και ενισχύοντας τους δεσμούς της με τη γαλλική αλυσίδα προμηθευτών και πελατών. Η Γαλλία αναμένεται να αποτελέσει σημαντικό εξαγωγικό κόμβο για τη THEON, καθώς και κέντρο έρευνας και ανάπτυξης στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης, αξιοποιώντας τις υφιστάμενες δυνατότητες Τεχνητής Νοημοσύνης της HGH.

Δομή της Συναλλαγής

Η THEON πρόκειται να εξαγοράσει το 100% της HGH με πολλαπλασιαστή EV/EBITDA περίπου 17x προ συνεργειών, ο οποίος μετά την πλήρη ενσωμάτωση των προσδοκώμενων συνεργειών έως το 3ο έτος, αναμένεται να διαμορφωθεί στο 10x. Η εξαγορά αναμένεται να λειτουργήσει αυξητικά στο περιθώριο EBITDA και να έχει θετική συνεισφορά στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) το 2027.

Η HGH παρουσιάζει έσοδα ύψους περίπου €40 εκατ., καταγράφοντας ετησιοποιημένο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) της τάξεως του 30% περίπου από το 2023, με το περιθώριο EBITDA να υπερβαίνει το 40%. Κατά τη χρονική στιγμή της συμφωνίας, το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών (order backlog) της HGH ανερχόταν σε περίπου €70 εκατ. Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, η διοικητική ομάδα και τα βασικά στελέχη θα παραμείνουν στην HGH, με κίνητρα για να συνεχίσουν να οδηγούν την εταιρία σε ισχυρές επιχειρηματικές επιδόσεις.

Η THEON έχει εξασφαλίσει προσωρινή ρευστότητα από την BNP Paribas για την κάλυψη της συναλλαγής. Το ποσό πρόκειται εν συνεχεία να αναχρηματοδοτηθεί πλήρως μέσω μακροπρόθεσμου δανεισμού, δίχως να χρειαστεί περαιτέρω άντληση κεφαλαίων.

Ο Κρίστιαν Χατζημηνάς, Ιδρυτής και CEO της THEON, σχολίασε: “Το ορόσημο αυτό αποτελεί το επόμενο βήμα για την ενίσχυση της εξαγωγικής μας δραστηριότητας στη Γαλλία και την επιτάχυνση της επέκτασής μας στα ηλεκτρο-οπτικά συστήματα πλατφόρμας. Η HGH είναι ευρωπαϊκή πρωτοπόρος εταιρία, με μοναδικό χαρτοφυλάκιο συστημάτων υψηλής απόδοσης που ενσωματώνουν δυνατότητες Τεχνητής Νοημοσύνης. Στη THEON δημιουργούμε ένα νέο ευρωπαϊκό κόμβο στον τομέα των αμυντικών ηλεκτρο-οπτικών, ενσωματώνοντας φορητά συστήματα και συστήματα πλατφόρμας σε ένα διασυνδεδεμένο οικοσύστημα, το οποίο ενισχύει την επιχειρησιακή ετοιμότητα και παρέχει προηγμένες δυνατότητες λήψης αποφάσεων”.

Ο Vincent Leboucher, Πρόεδρος και CEO της HGH, σχολίασε: “Είμαστε ενθουσιασμένοι με την προοπτική να ενώσουμε τις δυνάμεις μας με τη THEON, ώστε να φέρουμε τα μοναδικά προϊόντα και τις δυνατότητες της HGH σε ένα διευρυμένο διεθνές πελατολόγιο. Η διοικητική ομάδα της HGH ευθυγραμμίζεται πλήρως με το στρατηγικό όραμα και το επιχειρηματικό σχέδιο της THEON και είναι βέβαιη ότι η THEON βρίσκεται σε ισχυρή θέση για να διευρύνει την εμπορική μας εμβέλεια και να δημιουργήσει συνέργειες στον τομέα έρευνας και ανάπτυξης. Όπως και η THEON, η HGH είναι μια εταιρία που βασίζεται στην καινοτομία και είναι υπερήφανη για την προστιθέμενη αξία που προσφέρει στους πελάτες της. Προσβλέπουμε με ενθουσιασμό στην προοπτική όσων θα μπορέσουμε να δημιουργήσουμε μαζί”.

Η Rothschild & Co ενεργεί ως αποκλειστικός χρηματοοικονομικός σύμβουλος της THEON, η PwC διενήργησε τον χρηματοοικονομικό, φορολογικό και νομικό έλεγχο δέουσας επιμέλειας, ενώ η Bredin Prat ενεργεί ως κύριος νομικός σύμβουλος.

Η υπογραφή της σύμβασης αγοράς μετοχών αναμένεται να ακολουθήσει μετά την ολοκλήρωση της προβλεπόμενης διαδικασίας διαβούλευσης με το συμβούλιο εργαζομένων (CSE). Η ολοκλήρωση της συναλλαγής υπόκειται στην πλήρωση των συνήθων αιρέσεων, συμπεριλαμβανομένων των απαιτούμενων κανονιστικών εγκρίσεων, και αναμένεται να πραγματοποιηθεί εντός του Δ’ τριμήνου του 2026.

Προφίλ της HGH

Η HGH διαθέτει μοναδικές δυνατότητες καινοτομίας και τεχνολογία δοκιμασμένη σε επιχειρησιακό περιβάλλον, η οποία δεν υπόκειται σε εξαγωγικούς περιορισμούς (ITAR), με χαρτοφυλάκιο κατοχυρωμένων διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας. Η εταιρία έχει αναπτύξει ιδιόκτητες λύσεις λογισμικού, ενισχυμένες με δυνατότητες Τεχνητής Νοημοσύνης και Επαυξημένης Νοημοσύνης, που παρέχουν δυνατότητες αυτόματου εντοπισμού και αναγνώρισης απειλών σε μεγάλες αποστάσεις. Με τις δυνατότητες αυτές, η HGH βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση προκειμένου να εκμεταλλευτεί τη διαρθρωτικά αυξανόμενη ζήτηση στις εξελισσόμενες αγορές άμυνας και ασφάλειας, που προέρχεται από την εξέλιξη των απειλών και των μαχητικών τεχνολογιών, καθώς και από την ανακατανομή δαπανών προς σχετικές εφαρμογές – ιδίως την αεράμυνα και την αντιμετώπιση μη επανδρωμένων συστημάτων.

Η διοίκηση και η ομάδα Έρευνας και Ανάπτυξης εδρεύουν στη Γαλλία. Η HGH δραστηριοποιείται διεθνώς, ώστε να βρίσκεται κοντά στους πελάτες της και να ανταποκρίνεται στις ειδικές τεχνικές και ποιοτικές απαιτήσεις τους.