ΔΑΑ: Νέα αρχιτεκτονική για την επέκταση – Στα €950 εκατ. το επενδυτικό πρόγραμμα έως το 2030

Σε ανασχεδιασμό της στρατηγικής για τη μεγάλη επέκταση του «Ελευθέριος Βενιζέλος» προχωρά ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, επιλέγοντας μια περισσότερο σταδιακή και ευέλικτη προσέγγιση για ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά έργα υποδομής της χώρας.

Συγκεκριμένα, όπως καταγράφεται στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του πρώτου εξαμήνου, η απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου του ΔΑΑ προβλέπει τη διακοπή της υφιστάμενης διαδικασίας Πρώιμης Συμμετοχής Εργολάβου (Early Contractor Involvement – ECI) και την άμεση προκήρυξη ανοικτού διαγωνισμού για την πρώτη φάση του προγράμματος ανάπτυξης δυναμικότητας στα 40 εκατ. επιβάτες ετησίως (40 MAP).

Την ίδια στιγμή, όμως, η εταιρεία επανεξετάζει συνολικά την επόμενη ημέρα της επέκτασης, αφήνοντας ανοικτό ακόμη και το ενδεχόμενο ανάπτυξης δυναμικότητας πέραν των 40 εκατ. επιβατών ετησίως, εφόσον προκύψουν λύσεις με σαφή στρατηγικά και οικονομικά οφέλη.

Όπως αναφέρεται, η αλλαγή δεν σηματοδοτεί εγκατάλειψη του επενδυτικού σχεδίου. Αντίθετα, το υφιστάμενο σχέδιο των 40 MAP παραμένει το βασικό πλάνο αναφοράς, αλλά η υλοποίησή του «σπάει» σε περισσότερα και πιο ευέλικτα στάδια, ώστε οι επενδύσεις να προσαρμόζονται στην πραγματική εξέλιξη της ζήτησης και στις επιχειρησιακές ανάγκες του αεροδρομίου.

Το συνολικό ύψος των κεφαλαιουχικών δαπανών για την επέκταση της δυναμικότητας έως το τέλος του 2030 υπολογίζεται σε €950 εκατ. σε τιμές 2026.

Η κίνηση αυξάνεται ταχύτερα από τις αρχικές προβλέψεις

Βασικός παράγοντας πίσω από την επανεξέταση του σχεδιασμού είναι η ισχυρή πορεία της επιβατικής κίνησης. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, το «Ελευθέριος Βενιζέλος» εξυπηρέτησε 15,75 εκατ. επιβάτες, καταγράφοντας αύξηση 4,5% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025.

Η εγχώρια κίνηση αυξήθηκε κατά 5,1%, ενώ η διεθνής κατά 4,2%, παρά τις επιπτώσεις των γεωπολιτικών εξελίξεων στη Μέση Ανατολή, οι οποίες έγιναν περισσότερο αισθητές κατά το δεύτερο τρίμηνο.

Το πρώτο τρίμηνο ήταν ιδιαίτερα ισχυρό, με την επιβατική κίνηση να αυξάνεται κατά 8,1%. Στο δεύτερο τρίμηνο ο ρυθμός περιορίστηκε στο 2,2%, ωστόσο η κίνηση παρέμεινε υψηλότερη από τα επίπεδα του 2025 σχεδόν σε όλη την περίοδο.

Η ανθεκτικότητα αυτή οδηγεί τον ΔΑΑ σε αναβάθμιση της πρόβλεψής του για το σύνολο του 2026. Πλέον αναμένει αύξηση της επιβατικής κίνησης σε επίπεδα μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για αύξηση χαμηλού μονοψήφιου ποσοστού.

Γιατί αλλάζει ο σχεδιασμός της επέκτασης

Η ισχυρότερη κίνηση δημιουργεί, από την άλλη πλευρά, αυξημένες απαιτήσεις για την καθημερινή λειτουργία του αεροδρομίου, την ώρα που θα βρίσκονται σε εξέλιξη μεγάλης κλίμακας κατασκευαστικές εργασίες.

Η εφαρμογή του νέου Συστήματος Εισόδου/Εξόδου (EES), οι περιορισμοί στη δυναμικότητα του ελέγχου εναέριας κυκλοφορίας και οι καθυστερήσεις που μπορεί να προκύψουν, σε συνδυασμό με τα συμπεράσματα από τη διαδικασία Early Contractor Involvement, ανέδειξαν τις δυσκολίες ενός τόσο σύνθετου έργου σε ένα αεροδρόμιο που λειτουργεί ήδη σε υψηλά επίπεδα κίνησης.

Έτσι, ο ΔΑΑ επιλέγει να προχωρήσει σε σταδιακή ανάπτυξη της δυναμικότητας, με στόχο να περιορίσει τις επιπτώσεις των εργασιών τόσο στη λειτουργία του αεροδρομίου όσο και στις εμπορικές δραστηριότητες. Παράλληλα, η γεωπολιτική αβεβαιότητα λειτουργεί ως ένας ακόμη λόγος για μεγαλύτερη ευελιξία στην κατανομή των κεφαλαίων και στον χρόνο υλοποίησης των επενδύσεων.

Νέος ανοικτός διαγωνισμός για την πρώτη φάση

Στο μεταξύ, το πρώτο βήμα του νέου σχεδιασμού θα γίνει άμεσα. Ο ΔΑΑ διακόπτει την υφιστάμενη διαδικασία ECI και προχωρά σε ανοικτό διαγωνισμό για την πρώτη φάση του προγράμματος 40 MAP.

Το αντικείμενο της πρώτης φάσης περιλαμβάνει:

• τη Νότια Πτέρυγα του Κύριου Αεροσταθμού,
• την επέκταση του Δορυφορικού Αεροσταθμού,
• καθώς και εργασίες σε συναφείς χώρους.

Στόχος είναι να εξασφαλιστεί εγκαίρως η πρόσθετη δυναμικότητα που χρειάζεται το αεροδρόμιο σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, χωρίς να διαταραχθεί το συνολικό χρονοδιάγραμμα ανάπτυξης.

Παράλληλα, ξεκινά λεπτομερής αξιολόγηση εναλλακτικών λύσεων για τα επόμενα στάδια της επέκτασης. Στο τραπέζι μπαίνουν πλέον και σενάρια που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε δυναμικότητα άνω των 40 εκατ. επιβατών ετησίως.

Το υφιστάμενο σχέδιο των 40 MAP εξακολουθεί να αποτελεί το βασικό σημείο αναφοράς, ενώ για τουλάχιστον δύο ακόμη χρόνια διατηρείται η δυνατότητα υλοποίησής του. Η εταιρεία θα μπορούσε να το τροποποιήσει εφόσον τεκμηριωθεί ότι μια εναλλακτική λύση προσφέρει καλύτερα στρατηγικά και οικονομικά αποτελέσματα και πληροί όλες τις τεχνικές και κανονιστικές προϋποθέσεις.

Η διαδικασία προχωρά σε συντονισμό με την Αρχή Πολιτικής Αεροπορίας.

Νέα φάση για τον Βόρειο Αεροσταθμό το 2027

Ο αναθεωρημένος σχεδιασμός προβλέπει και νέο διαγωνισμό για το επόμενο σημαντικό στάδιο. Στο δεύτερο εξάμηνο του 2027 αναμένεται να προκηρυχθεί διαγωνισμός για την αρχική φάση επέκτασης του Βόρειου Αεροσταθμού, με στόχο την κάλυψη των αναγκών δυναμικότητας σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Με αυτό το μοντέλο, όπως αναφέρεται,  ο ΔΑΑ αποκτά μεγαλύτερο περιθώριο να προσαρμόζει το επενδυτικό του πρόγραμμα στην πορεία της ζήτησης, αξιοποιώντας παράλληλα την εμπειρία και τα επιχειρησιακά δεδομένα που αποκτήθηκαν μέσω της διαδικασίας ECI.

Τα έργα που προχωρούν κανονικά

Η αλλαγή στον συνολικό σχεδιασμό. με βάση τη διοίκηση, δεν επηρεάζει τα έργα που βρίσκονται ήδη σε εξέλιξη. Κανονικά συνεχίζονται οι εργασίες στον Βορειοδυτικό Χώρο Στάθμευσης Αεροσκαφών (North-West Apron), στον Πολυώροφο Χώρο Στάθμευσης (MSP), στο VIP Terminal, καθώς και τα συναφή έργα στους χώρους στάθμευσης αεροσκαφών.

Παράλληλα, επιταχύνονται στοχευμένες επενδύσεις για την ενίσχυση της δυναμικότητας των εγκαταστάσεων εξυπηρέτησης επιβατών, μεταξύ άλλων στους ελέγχους διαβατηρίων και ασφαλείας. Τα έργα του MSP και του North-West Apron έχουν περάσει στην κύρια κατασκευαστική φάση και προγραμματίζεται να ολοκληρωθούν το 2027.

Σε εξέλιξη βρίσκεται και η κατασκευή του νέου VIP Terminal, επιφάνειας 600 τ.μ., το οποίο προορίζεται για την εξυπηρέτηση αρχηγών κρατών και κυβερνήσεων και επίσης αναμένεται να ολοκληρωθεί το 2027.

Στα €299,6 εκατ. τα έσοδα – €81,4 εκατ. τα καθαρά κέρδη

Η ισχυρή επιβατική κίνηση δεν αποτυπώθηκε αντίστοιχα στα συνολικά έσοδα του πρώτου εξαμήνου, καθώς ο ΔΑΑ επηρεάστηκε από την προσωρινή έκπτωση 30% στο Τέλος

Εξυπηρέτησης Επιβατών, η οποία εφαρμόστηκε από την 1η Οκτωβρίου 2025 έως και τις 30 Απριλίου 2026. Τα συνολικά έσοδα και λοιπά εισοδήματα διαμορφώθηκαν σε €299,6 εκατ., σημειώνοντας οριακή μείωση 2,8%.

Το Προσαρμοσμένο EBITDA ανήλθε σε €168,5 εκατ., με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 56,2%, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε €81,4 εκατ., μειωμένα κατά 11,6%.

Σύμφωνα με τη διοίκηση, η υποχώρηση των καθαρών κερδών ήταν εντός των προβλέψεων και συνδέεται κυρίως με τη μείωση του Μεταφερόμενου Ποσού.

Σταθερή η εμπορική δραστηριότητα – Αύξηση 60% των χώρων έως το 2030-31

Στις μη αεροπορικές δραστηριότητες, η εικόνα παραμένει θετική, καθώς η ζήτηση στις εμπορικές παραχωρήσεις εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα. Ο ΔΑΑ εκτιμά ότι τα έσοδα των μη αεροπορικών δραστηριοτήτων ανά επιβάτη θα παραμείνουν σε γενικές γραμμές σταθερά το 2026, με τη δυναμική να στηρίζεται στις ανανεώσεις και παρατάσεις συμβάσεων με βελτιωμένους όρους, στην προσθήκη νέων σημείων πώλησης και στη βελτιστοποίηση της υφιστάμενης εμπορικής ανάπτυξης.

Ιδιαίτερη σημασία έχει το γεγονός ότι ο αναθεωρημένος σχεδιασμός της επέκτασης αποσκοπεί στον περιορισμό των επιπτώσεων των κατασκευαστικών εργασιών στις υφιστάμενες εμπορικές περιοχές.Παράλληλα, προβλέπεται σταδιακή προσθήκη νέων εμπορικών χώρων, με τη συνολική επιφάνεια να αυξάνεται κατά περίπου 60% έως το 2030-2031 σε σχέση με τα σημερινά επίπεδα.

Έτοιμος ο ΔΑΑ για τη χρηματοδότηση της επόμενης ημέρας

Σε επίπεδο χρηματοδότησης, ο ΔΑΑ έχει ήδη διαμορφώσει σημαντικό «μαξιλάρι» για την υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος.Τον Ιούνιο του 2026 προχώρησε στην έκδοση του πρώτου ομολόγου στην ιστορία της εταιρείας, ύψους €500 εκατ., senior και χωρίς εξασφαλίσεις, με λήξη το 2033 και ετήσιο επιτόκιο 3,75%. Τα κεφάλαια χρησιμοποιούνται για τη μερική αναχρηματοδότηση υφιστάμενου χρέους και για γενικούς εταιρικούς σκοπούς.

Παράλληλα, όπως αναφέρεται, τον Μάιο ολοκληρώθηκε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους €83,25 εκατ. μέσω του Προγράμματος Επανεπένδυσης Μερίσματος. Στο πρόγραμμα συμμετείχε το 87,64% του υφιστάμενου μετοχικού κεφαλαίου.

Σε συνδυασμό με τον τραπεζικό δανεισμό των €806 εκατ. που είχε εξασφαλιστεί το 2024 για το Πρόγραμμα Επέκτασης, ο ΔΑΑ εκτιμά ότι οι χρηματοδοτικές του ανάγκες είναι καλυμμένες έως το 2030.

Παραμένει ο στόχος για κέρδη €200 εκατ. το 2026

Παρά τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες, η διοίκηση διατηρεί τον στόχο για καθαρά κέρδη περίπου €200 εκατ. το 2026, με την κερδοφορία να ενισχύεται και από τις πρόσθετες αποδόσεις επί των κεφαλαίων των αεροπορικών δραστηριοτήτων που έχουν διατεθεί μέσω του Προγράμματος Επανεπένδυσης Μερίσματος.

Το περιθώριο Προσαρμοσμένου EBITDA αναμένεται να παραμείνει προσωρινά περίπου 100 μονάδες βάσης κάτω από τον μακροπρόθεσμο στόχο του 60% και άνω, καθώς η εταιρεία συνεχίζει να επενδύει στη λειτουργία του αεροδρομίου και στη διατήρηση υψηλού επιπέδου εξυπηρέτησης.

Παράλληλα, ο ΔΑΑ επαναλαμβάνει τη δέσμευσή του για διανομή στους μετόχους του 100% των διαθέσιμων προς διανομή κερδών ως μέρισμα.