Στουρνάρας – Επιτόκια: Η ΕΚΤ πρέπει να παραμείνει σε εγρήγορση, αλλά να αποφύγει τις εσπευσμένες αποφάσεις

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να παραμείνει σε «εγρήγορση» απέναντι στους ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό, χωρίς ωστόσο να προχωρήσει σε εσπευσμένες αποφάσεις για τα επιτόκια, σύμφωνα με τον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Γιάννη Στουρνάρα.

Σε συνέντευξή του στο Bloomberg, ο κ. Στουρνάρας υπογράμμισε ότι, παρά το γεγονός πως μέχρι σήμερα δεν έχουν εμφανιστεί σημαντικές δευτερογενείς επιδράσεις στον πληθωρισμό, όπως μέσω των μισθών, δεν μπορεί να θεωρηθεί δεδομένο ότι αυτή η εικόνα θα διατηρηθεί.

«Βρισκόμαστε σε μια κατάσταση αλλεπάλληλων διαταραχών από την πλευρά της προσφοράς και δεν μπορούμε απλώς να τις αγνοήσουμε, ενώ ταυτόχρονα υπάρχει και ισχυρή ζήτηση λόγω της δημοσιονομικής επέκτασης και της ραγδαίας αύξησης των επενδύσεων στην ΤΝ», δήλωσε από το Δουβλίνο, όπου συμμετείχε σε σύνοδο υπουργών Οικονομικών και κεντρικών τραπεζιτών της Ευρώπης. «Πρέπει να παραμείνουμε σε εγρήγορση», πρόσθεσε.

Στο επίκεντρο ο πληθωρισμός

Η ΕΚΤ καλείται να σταθμίσει τα νέα δεδομένα, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%. Οι υπεύθυνοι χάραξης της νομισματικής πολιτικής έχουν ήδη αυξήσει τα βασικά επιτόκια δύο φορές μετά την έναρξη του πολέμου με το Ιράν και εξετάζουν τα επόμενα βήματα.

Στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ καταγράφονται διαφορετικές προσεγγίσεις. Από τη μία πλευρά, ορισμένοι αξιωματούχοι θεωρούν ότι η ανθεκτικότητα της οικονομίας δημιουργεί περιθώριο για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων. Από την άλλη, εκφράζονται ανησυχίες ότι μια σημαντικότερη περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να επιβαρύνει την ανάπτυξη.

Με την επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ να απέχει περισσότερο από έναν μήνα, ο κ. Στουρνάρας ξεκαθάρισε ότι δεν έχει ακόμη καταλήξει σε απόφαση για το τι θα πρέπει να γίνει, επισημαίνοντας ότι τα διαφορετικά οικονομικά σενάρια που έχει επεξεργαστεί η ΕΚΤ μπορούν να αποτελέσουν οδηγό για τις αποφάσεις.

«Αν υπάρξει έξαρση του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο ή αύξηση του ενεργειακού κόστους που θα μας οδηγήσει σαφώς στο δυσμενές σενάριο, δεν μπορεί να αποκλειστεί μια αύξηση τον Οκτώβριο», ανέφερε.

«Αλλά αν υπάρξουν έστω και ελάχιστες αμφιβολίες, δεν θα κάνουμε τίποτα και θα περιμένουμε μέχρι τον επόμενο γύρο προβλέψεων. Δεν χρειάζεται να λάβουμε εσπευσμένες αποφάσεις», πρόσθεσε.

Στο μικροσκόπιο οι τιμές της ενέργειας

Οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου βρίσκονται εκ νέου σε ανοδική τροχιά, αυξάνοντας την αβεβαιότητα για την πορεία του πληθωρισμού.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, έχει επισημάνει ότι οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας δεν συνεπάγονται αυτομάτως υψηλότερα επιτόκια. Ωστόσο, άλλα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου που μίλησαν στο Bloomberg στο Δουβλίνο άφησαν ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω αυξήσεων.

Οι αγορές προεξοφλούν σε μεγάλο βαθμό και τρίτη αύξηση του επιτοκίου της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, στο 2,75%, τον επόμενο μήνα. Στη συνέχεια, οι επενδυτές αναμένουν τουλάχιστον δύο ακόμη αυξήσεις, έως ότου ο πληθωρισμός τεθεί υπό έλεγχο, αν και οι οικονομολόγοι εμφανίζονται λιγότερο βέβαιοι ότι θα απαιτηθεί τόσο μεγάλη περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Ο κ. Στουρνάρας προειδοποίησε ότι το περιβάλλον παραμένει ιδιαίτερα ασταθές.

«Αν τα στοιχεία για την οικονομία δείξουν ότι δεν διατηρείται η ανθεκτικότητα ή ότι επιβραδύνεται ο ρυθμός αύξησης της δραστηριότητας, νομίζω ότι αυτό θα είναι λόγος να μην αυξήσουμε τα επιτόκια και να σταματήσουμε προς το παρόν», σημείωσε.

Παράλληλα, υπογράμμισε ότι μια πιθανή συμφωνία στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να οδηγήσει σε ταχεία αποκλιμάκωση των ενεργειακών τιμών.

«Εάν υπάρξει συμφωνία στη Μέση Ανατολή, οι τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν να αποκλιμακωθούν και πάλι πολύ γρήγορα», ανέφερε.

Η Fed και η παγκόσμια νομισματική πολιτική

Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος αναφέρθηκε και στην απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για τα επιτόκια, εκτιμώντας ότι ενισχύει την αξιοπιστία της νομισματικής πολιτικής διεθνώς και, κατ’ επέκταση, παρέχει στήριξη και στην ΕΚΤ.

«Η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για τα επιτόκια ήταν θετική τόσο για την αξιοπιστία της ίδιας όσο και για την αξιοπιστία της νομισματικής πολιτικής παγκοσμίως, λόγω του κεντρικού ρόλου που διαδραματίζουν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και το δολάριο», δήλωσε.

Οι αγορές ομολόγων και η Γαλλία

Η συζήτηση για τα επόμενα βήματα της ΕΚΤ πραγματοποιείται, παράλληλα, σε ένα περιβάλλον αυξημένων αποδόσεων των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης.

Την Παρασκευή, η διαφορά απόδοσης μεταξύ των γαλλικών και των γερμανικών κρατικών ομολόγων ξεπέρασε τη μία ποσοστιαία μονάδα για πρώτη φορά εδώ και 14 χρόνια, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες των επενδυτών για το υψηλό δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας και την πολιτική αβεβαιότητα στη χώρα.

Για τον κ. Στουρνάρα, πάντως, η κατάσταση παραμένει υπό έλεγχο, αν και οι πολιτικές εξελίξεις θα διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο το επόμενο διάστημα.

«Μέχρι σήμερα τουλάχιστον, δεν έχουμε δει καμία μεγάλη αναταραχή», δήλωσε.

Παράλληλα, εξέφρασε την ελπίδα ότι οι κυβερνήσεις θα συνεχίσουν να λαμβάνουν υπόψη την ανάγκη για δημοσιονομική σύνεση, επικαλούμενος και την εμπειρία του παρελθόντος.

«Ελπίζω οι κυβερνήσεις να συνεχίσουν να έχουν επίγνωση της ανάγκης για δημοσιονομική σύνεση, με δεδομένη την εμπειρία μας στο παρελθόν από πολιτικές που δεν ήταν επαρκώς προσεκτικές», κατέληξε.