Εκτός ελέγχου τα Spread

Τα Spread τραβούν την ανηφόρα και άγγιξαν σήμερα τις 922 μονάδες βάσης, με πολλούς αναλυτές να προεξοφλούν ότι η Ελλάδα δεν θα καταφέρει να αποφύγει την αναδιάρθρωση του χρέους.

Από τη μία πλευρά υπάρχουν αναλυτές (Moody’s) που εκτιμούν, με βάση τη μέχρι τώρα πορεία υλοποίησης του Προγράμματος Σταθεροποίησης, ότι η μείωση του ελλείμματος μπορεί να συνεχισθεί το 2011 και – σε συνδυασμό με τη σταδιακή ανάκαμψη της οικονομίας από το 2012 – να κάνει βιώσιμη την προσπάθεια μείωσης του δημόσιου χρέους τα επόμενα χρόνια.

Αντίθετα, υπάρχουν αναλυτές που υποστηρίζουν ότι η περαιτέρω μείωση του ελλείμματος θα είναι πολύ δύσκολη, λόγω της έντασης της ύφεσης που θα προκαλούν στην οικονομία τα περιοριστικά μέτρα.

Κατά την άποψή τους, το αδιέξοδο στην υλοποίηση του Προγράμματος Σταθεροποίησης μπορεί να αρθεί μόνο με κάποιας μορφής αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.

Τη δεύτερη άποψη εκφράζουν κυρίως Αμερικανοί αναλυτές, με πιο επιφανείς εκφραστές τον κ. Νουριέλ Ρουμπινί και τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Pimco, της μεγαλύτερης εταιρίας επενδύσεων σε ομόλογα στον κόσμο, κ. Μοχάμεντ Ελ -Εριάν.

Μία ενδιάμεση κατηγορία είναι όσοι θεωρούν ότι η έκβαση του Προγράμματος Σταθεροποίησης δεν μπορεί να προβλεφθεί από τώρα και, επομένως, χρειάζεται κάποιο χρονικό διάστημα ακόμη για να εξαχθούν ασφαλή συμπεράσματα. Πρόσφατα, η βρετανική τράπεζα Barclays κινήθηκε σε αυτή τη γραμμή, με έκθεσή της.

Από τα μέσα Σεπτεμβρίου έως τα μέσα Οκτωβρίου, το spread του 10ετούς ομολόγου του ελληνικού Δημοσίου σημείωσε σημαντική αποκλιμάκωση από τις 900 μονάδες βάσης στις 650 μονάδες βάσης.

Από τα μέσα Οκτωβρίου όμως, έχουμε μία αντίστροφη πορεία των spreads στην Ελλάδα που υποδηλώνει ότι η δεύτερη άποψη κέρδισε και πάλι “έδαφος”.

Στην αύξηση των επιτοκίων συνέβαλε και η απόφαση του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου για τη δημιουργία Μόνιμου Μηχανισμού Αντιμετώπισης Κρίσεων στην Ευρωζώνη, ο οποίος προβλέπει μία διαδικασία αναδιάρθρωσης του χρέους για τις χώρες που μετά το 2013 θα αντιμετωπίζουν προβλήματα χρηματοδότησης, η αναθεώρηση του ελλείμματος και του χρέους που θα ανακοινωθεί σε λίγες ημέρες, αλλά και οι δηλώσεις του πρωθυπουργού για το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών που δεν έγιναν δεκτές με θετικά σχόλια από τις αγορές.

Σιωπή για τα ελληνικά Swaps

Ο Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κ. Ζαν Κλοντ Τρισέ αρνήθηκε να δημοσιοποιήσει εκθέσεις στελεχών της σχετικά με το πώς χρησιμοποίησε η Ελλάδα τα swaps στο δημόσιο χρέος της το 2001.

Αυτό αναφέρει το Bloomberg, το οποίο ζήτησε αυτές τις εκθέσεις. Σύμφωνα με το Bloomberg, ο κ. Τρισέ επικαλέσθηκε τον κίνδυνο να προκληθεί αναστάτωση στις αγορές.

Ο κ. Τρισέ ανέφερε στην επιστολή του προς το πρακτορείο ότι τα έγγραφα χρησιμοποιήθηκαν για τη λήψη αποφάσεων, προσθέτοντας ότι είναι πλέον χρονικά ξεπερασμένα και θα μπορούσαν να παραπλανήσουν τους επενδυτές.

Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ παρέπεμψε για πλήρη ενημέρωση στην Eurostat, η οποία θα ανακοινώσει στις 15 Νοεμβρίου τα αναθεωρημένα στοιχεία για το έλλειμμα και το χρέος της Ελλάδας, τα οποία θα λαμβάνουν υπόψη και τις συνέπειες από τα swaps στα δημοσιονομικά μεγέθη.

Ο εκπρόσωπος της Eurostat κ. Tim Allen δήλωσε στο πρακτορείο ότι η Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία έχει όλα τα στοιχεία που ζήτησε από την Ελλάδα.