Η επόμενη ημέρα μετά το παγκόσμιο τεχνολογικό sell-off – Πιέσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Προσπάθεια ανάκαμψης των τεχνολογικών μετοχών καταγράφηκε στην συνεδρίαση της Παρασκευής στη Wall Street, καθώς οι επενδυτές επιχείρησαν να καλύψουν μέρος των μεγάλων απωλειών που προηγήθηκαν. Ωστόσο δεν απομακρύνθηκαν οι ανησυχίες για τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης και τις υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών του κλάδου.

Συνολικά, η πρόσφατη αναταραχή στις διεθνείς αγορές, σε συνδυασμό με τις πολιτικές εξελίξεις στις ΗΠΑ μετά τη σαρωτική επικράτηση των Δημοκρατικών στις ενδιάμεσες εκλογές, δημιουργεί ένα νέο περιβάλλον αβεβαιότητας, στο οποίο οι επενδυτές επανεξετάζουν τις στρατηγικές τους.

Συγκεκριμένα, ο τεχνολογικός Nasdaq κατέγραψε την ισχυρότερη επίδοση μεταξύ των βασικών δεικτών, ενισχυόμενος κατά 1,09% στις 24.579 μονάδες, ενώ ο S&P 500 σημείωσε άνοδο 0,33%, κλείνοντας στις 7.377 μονάδες. Αντίθετα, ο Dow Jones υποχώρησε κατά 212 μονάδες ή 0,41%, διαμορφούμενος στις 51.310 μονάδες.

Η θετική αντίδραση της τελευταίας συνεδρίασης, πάντως, δεν ήταν αρκετή για να ανατρέψει το αρνητικό πρόσημο της εβδομάδας. Ο Dow Jones υποχώρησε συνολικά κατά 0,7%, ο S&P 500 έχασε 2,4%, ενώ ο Nasdaq Composite κατέγραψε απώλειες 3,1%, συμπληρώνοντας τέσσερις συνεχόμενες εβδομάδες πτώσης. Ιδιαίτερα ευάλωτες παρέμειναν οι μετοχές που συνδέονται με την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, με τους κλάδους της τεχνολογίας και της ενέργειας να υποχωρούν κατά 7% και 11% αντίστοιχα σε εβδομαδιαία βάση.

Βέβαια, η αναταραχή είχε ήδη λάβει διεθνείς διαστάσεις, καθώς το ισχυρό κύμα ρευστοποιήσεων της Πέμπτης μεταφέρθηκε στις ασιατικές και ευρωπαϊκές αγορές. Οι χρηματιστηριακοί δείκτες του Τόκιο και της Σεούλ έχασαν περίπου 6%, ενώ ο γερμανικός DAX υποχώρησε κατά 2%. Η ένταση των πιέσεων θύμισε στους επενδυτές την αναστάτωση που είχε προκαλέσει τον Απρίλιο του 2025 η ανακοίνωση των δασμών του Ντόναλντ Τραμπ, κατά την αποκαλούμενη «Ημέρα της Απελευθέρωσης».

Η Nvidia

Στο επίκεντρο της προσπάθειας ανάκαμψης βρέθηκε η Nvidia, η οποία αποτελεί ίσως τον χαρακτηριστικότερο εκπρόσωπο της εκρηκτικής ανάπτυξης της αγοράς τεχνητής νοημοσύνης. Η μετοχή της ενισχύθηκε κατά 2,7% την Παρασκευή, μετά τη βουτιά 9,3% της προηγούμενης συνεδρίασης, συμβάλλοντας σημαντικά στην άνοδο του S&P 500.

Ωστόσο, οι αναλυτές αντιμετωπίζουν με επιφύλαξη την επιστροφή των αγοραστών. Ο Φαουάντ Ραζακζάντα, της Stonex Trading και της Forex.com, εκτιμά ότι η ανοδική αντίδραση οφείλεται κυρίως στο κλείσιμο ανοικτών θέσεων πώλησης και στην αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών μετά τη σημαντική υποχώρηση των τιμών, παρά σε κάποια ουσιαστική μεταβολή της επενδυτικής ψυχολογίας.

Όπως επισημαίνει, οι ανησυχίες για το ενδεχόμενο αυστηρότερου ρυθμιστικού πλαισίου στην τεχνητή νοημοσύνη, μετά το εκλογικό αποτέλεσμα στις ΗΠΑ, εξακολουθούν να επιβαρύνουν τον κλάδο. Παράλληλα, προβληματισμό προκαλεί το ύψος των κεφαλαίων που διοχετεύονται σε επενδύσεις AI, καθώς δεν είναι ακόμη σαφές κατά πόσο οι τεράστιες δαπάνες θα μεταφραστούν σε αντίστοιχα έσοδα και κερδοφορία.

Πιο αισιόδοξη εμφανίζεται η Goldman Sachs, η οποία θεωρεί ότι η ισχυρή διόρθωση ενδέχεται να δημιουργήσει ενδιαφέρουσες ευκαιρίες σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Σύμφωνα με την ανάλυσή της, η ολοκλήρωση ενός κύκλου αναγκαστικών πωλήσεων θα μπορούσε να επιτρέψει στην αγορά να σταθεροποιηθεί, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι έχει έρθει απαραίτητα η κατάλληλη στιγμή για ανάληψη αυξημένου επενδυτικού κινδύνου. Οι χρηματιστές της τράπεζας εκτιμούν ότι, όσο υποχωρούν οι πιέσεις, γίνεται δυσκολότερο να αγνοηθούν οι πιθανές ευκαιρίες που δημιουργούνται από τις χαμηλότερες αποτιμήσεις.

Οι ανησυχίες για τα data centers και η αγορά ομολόγων

Ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα, πάντως, που απασχολούν πλέον τη Wall Street αφορά την επέκταση των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης. Οι πολιτικές εξελίξεις στις ΗΠΑ ενισχύουν τους προβληματισμούς για το κατά πόσο θα συνεχιστεί απρόσκοπτα η κατασκευή νέων εγκαταστάσεων, ιδίως σε περιοχές όπως το Τέξας. Η ανησυχία συνδέεται τόσο με την αυξημένη κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας και τις επιπτώσεις στους λογαριασμούς των νοικοκυριών όσο και με τις αντιδράσεις απέναντι στην ταχύτατη εξάπλωση της AI.

Ταυτόχρονα, το υψηλό κόστος δανεισμού καθιστά ακριβότερη τη χρηματοδότηση νέων υποδομών, ενώ επανέρχονται οι συζητήσεις για το ενδεχόμενο δημιουργίας χρηματιστηριακής φούσκας στις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον συγκεκριμένο τομέα.

Στην αγορά ομολόγων, η απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς τίτλου διαμορφώθηκε στο 4,85%, ανακάμπτοντας από τα χαμηλότερα επίπεδα στα οποία είχε υποχωρήσει στις αρχές της εβδομάδας. Η εξέλιξη έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδυτές εξακολουθούν να παρακολουθούν τις πληθωριστικές πιέσεις, τα επιτόκια και την πορεία του αμερικανικού δημόσιου χρέους.

Παράλληλα, τα νέα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ έδειξαν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα της οικονομίας από εκείνη που προέβλεπαν οι αναλυτές. Οι θέσεις εργασίας εκτός αγροτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 165.000 τον Οκτώβριο, έναντι εκτιμήσεων για μόλις 59.000, ενώ η ανεργία υποχώρησε στο 4,1% από 4,2%.

Χρηματιστήριο Αθηνών

Το διεθνές κύμα αναταράξεων δεν άφησε ανεπηρέαστη την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, η οποία κινήθηκε την Παρασκευή σε αρνητικό έδαφος από την έναρξη έως και τη λήξη των συναλλαγών. Η επιδείνωση του διεθνούς κλίματος ενίσχυσε τις διαθέσεις αποφυγής κινδύνου, με αποτέλεσμα οι πωλητές να διατηρήσουν τον έλεγχο στην πλειονότητα των μετοχών.

Κατά την πρώτη ώρα της συνεδρίασης καταγράφηκαν τα χαμηλά της ημέρας, ενώ ο τζίρος έφτασε αρχικά τα 63,9 εκατ. ευρώ, πριν υποχωρήσει ο συναλλακτικός ρυθμός. Στα χαμηλά της αγοράς δεν υπήρχε μετοχή της υψηλής κεφαλαιοποίησης που να διατηρεί θετικό πρόσημο ή έστω να παραμένει αμετάβλητη, με τις πτωτικές μετοχές να είναι περισσότερες από πενταπλάσιες των ανοδικών.

Εγχώριοι χρηματιστηριακοί αναλυτές επισημαίνουν ότι η μετάδοση των διεθνών πιέσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών ήταν αναμενόμενη. Η επενδυτική διάθεση έχει επιβαρυνθεί αισθητά, ενώ σε αρκετές μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης οι επενδυτές που έχουν τοποθετηθεί σε προηγούμενα χαμηλότερα επίπεδα διαθέτουν πλέον σημαντικά περιθώρια κερδοφορίας. Αυτό διευκολύνει την κατοχύρωση κερδών και την ταχύτερη μείωση θέσεων, χωρίς ιδιαίτερους ενδοιασμούς.

Χαρακτηριστικά, η Eurobank Equities κάνει λόγο για αρνητικό κλίμα στις ευρωπαϊκές αγορές, με τις ανησυχίες γύρω από το ενδεχόμενο αυστηρότερης ρύθμισης της τεχνητής νοημοσύνης να βρίσκονται στο προσκήνιο.

Η Depolas Investment Services επισημαίνει ότι οι εξελίξεις στην Coca-Cola HBC επιβάρυναν περαιτέρω την εγχώρια αγορά και επιτάχυναν τις ρευστοποιήσεις. Παράλληλα, αναφέρεται στις ισχυρές απώλειες που καταγράφηκαν στις ΗΠΑ στις εταιρείες ημιαγωγών και υποδομών AI, οι οποίες επηρέασαν ακόμη και τις μεγαλύτερες τεχνολογικές μετοχές. Η εκτίμησή της είναι ότι οι ευρωπαϊκοί δείκτες θα μπορούσαν να παραμείνουν μέσα σε συγκεκριμένα εύρη διακύμανσης, παρά την πρόσφατη επιδείνωση.

Σύμφωνα με τη Merit Securities, η εβδομάδα ήταν αρνητική για τον Γενικό Δείκτη, ο οποίος έχασε περισσότερες από 100 μονάδες στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις. Παρά το δυσμενές διεθνές περιβάλλον, τα εταιρικά αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν ήταν κατά βάση θετικά, ενώ οι διοικήσεις των εισηγμένων εμφανίστηκαν συγκρατημένα αισιόδοξες για τη συνέχεια. Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στο νέο στρατηγικό πλάνο της Alpha Bank για την περίοδο 2026-2030, το οποίο, σύμφωνα με την αποτίμηση της χρηματιστηριακής, στηρίζεται σε ρεαλιστικές παραδοχές.

Η τεχνική εικόνα και οι καταλύτες της επόμενης εβδομάδας

Επίσης, ο Μάνος Χατζηδάκης, υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Beta Securities, περιγράφει ένα περιβάλλον έντονης νευρικότητας, στο οποίο οι καθημερινές μεταβολές της αγοράς καθιστούν δύσκολη ακόμη και τη λήψη αποφάσεων με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών. Όπως επισημαίνει, η μεταβλητότητα αποθαρρύνει τους θεσμικούς επενδυτές με μακροπρόθεσμο ορίζοντα, αφήνοντας μεγαλύτερο περιθώριο για βραχυπρόθεσμες κινήσεις και συναλλαγές που καθοδηγούνται από την ειδησεογραφία. Η επόμενη εβδομάδα, άλλωστε, περιλαμβάνει επίσης σημαντικές εταιρικές ανακοινώσεις και χρηματιστηριακά γεγονότα.