Ελλάδα: Τα χει όλα και συμφέρει

«Το καλύτερο δύο κόσμων»  είναι η Ελλάδα επεσήμανε ο επικεφαλής της Price Waterhouse Coopers κ. Κ. Μητρόπουλος, τονίζοντας ότι έχει αλλάξει η αντιμετώπιση της χώρας από τους ξένους επενδυτές.

Παρουσιάζοντας μελέτη της PwC  για τις  Εξαγορές και Συγχωνεύσεις, επεσήμανε ότι πλέον η χώρα έχει σημαντικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα ως επενδυτικός προορισμός αφού   συνδυάζει τις δυνατότητες αποδόσεων με μικρό ρίσκο. «Η αύξηση της αξίας των συμφωνιών το 2013 δείχνει αυτήν την τάση, το 2014 εκτιμάμε ακόμη μεγαλύτερης αξίας συμφωνίες όμως το 2015 θα είναι η χρονιά που θα κάνει τη διαφορά» σημείωσε ο κ. Κ. Μητρόπουλος.

«Η  αλλαγή πορείας και  κλίματος διαπιστώνεται εξάλλου και η αντίδραση είναι θετική στο 30% των funds στα οποία απευθυνόμαστε» σημείωσε.

Η διεθνής συγκυρία που έχει διαμορφωθεί ευνοεί την Ελλάδα αφού τόσο η Τουρκία, όσο και η Ουκρανία και η Μέση Ανατολή έχουν πολιτικά προβλήματα που δημιουργούν μεγάλο πολιτικό ρίσκο. Αντίθετα η Ελλάδα παρουσιάζει πλέον θετικά χαρακτηριστικά, με τις εκτιμήσεις σε μακροοικονομικό επίπεδο να μιλούν για ανάπτυξη στο 0,6% και θετικό εμπορικό ισοζύγιο.

Η καλή πορεία των μακροοικονομικών δεικτών  σε συνδυασμό με τις θετικές προοπτικές πολλών ελληνικών επιχειρήσεων δημιουργεί δυνατότητες αποδόσεων της τάξης 15-25% που είναι και ο στόχος των Private Equity Funds.

Το 2014 οι θετικές ενδείξεις της ανάκαμψης συνεχίζονται, καθώς μέσα στο πρώτο εξάμηνο έχουν ήδη ολοκληρωθεί η εξαγορά της Praktiker από την Fairfax Financial Holdings, η συμφωνία της Oaktree Capital με την Σάνη Α.Ε. για νέα αλυσίδα πολυτελών ξενοδοχείων στην Ελλάδα, η εξαγορά της ΜΕΒΓΑΛ Α.Ε. από την ΔΕΛΤΑ Τρόφιμα Α.Ε., η απόκτηση του 100% της ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΕ από τη Lamda Development (υπόκειται σε έγκριση), η απόκτηση μέσω διαγωνισμού του 66% της ΔΕΣΦΑ Α.Ε. από την κρατική εταιρεία πετρελαίου του Αζερμπαϊτζάν Socar (υπόκειται σε έγκριση), καθώς και η εξαγορά του 90% της Astir Palace Α.Ε. στη Βουλιαγμένη από την Jermyn Street Real Estate Fund IV. Τέλος, η Eurobank Ergasias Α.Ε. κατάφερε να συγκεντρώσει €1,4 δισ. νέα κεφάλαια από στρατηγικούς επενδυτές.

Εντός του 2014, αναμένεται να ολοκληρωθούν η παραχώρηση τοπικών αεροδρομίων, μαρίνων και μικρών λιμανιών σε επενδυτικά σχήματα, η ιδιωτικοποίηση της ΕΥΑΘ, του ΟΛΘ και του ΟΛΠ, καθώς και η πώληση στρατηγικού ποσοστού του ΑΔΜΗΕ από τη ΔΕΗ. Όσον αφορά στην έκδοση ομολόγων, η μεν Τράπεζα Πειραιώς συγκέντρωσε € 500 εκ., η δε Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος € 750 εκ., ενώ εκτιμάται ότι οι εταιρείες του FTSE-25 μπορεί να συγκεντρώσουν περί τα €2,5 δισ.

Οι αναδιαρθρώσεις δανείων και επιχειρήσεων καθώς οι πωλήσεις των άλλων δραστηριοτήτων των τραπεζών (όπως οι ασφαλιστικές)  και των  μη εξυπηρετούμενων δανείων, η σταδιακή αποχώρηση του ΤΧΣ από τις ελληνικές τράπεζες, η ανάγκη επενδύσεων από καλές εταιρίες, η συνέχιση των ιδιωτικοποιήσεων και η ανάπτυξη της δημόσιας ακίνητης περιουσίας  θα φέρουν από το 2015 περισσότερες συμφωνίες. Ο κλάδος των ξενοδοχείων και των ακινήτων θεωρείται με βάση τις διεργασίες που έχουν ξεκινήσει ότι θα φέρει νέες συμφωνίες την επόμενη διετία, αλλά και κάθε καλή εταιρεία ανεξαρτήτως κλάδου μπορεί να αποτελέσει στόχο στρατηγικής συνεργασίας.

Στην αγορά μεσαίας κεφαλαιοποίησης οι ευκαιρίες αφορούν εταιρείες με υγιείς ταμειακές ροές και θετικές προοπτικές, αλλά και εταιρείες που χρήζουν αναδιάρθρωσης χρέους. Στον κλάδο του τουρισμού, περίπου 500 ξενοδοχειακές επιχειρήσεις χρειάζονται αναχρηματοδότηση, ενώ υπάρχουν ευκαιρίες ανάπτυξης νέων ξενοδοχειακών ακινήτων. Στις υποδομές συναλλαγές μπορούν να πραγματοποιηθούν στο χώρο της παραγωγής ενέργειας, των ενεργειακών διασυνδέσεων και των μεταφορών (αεροδρόμια, λιμάνια, αυτοκινητοδρόμους). Τέλος, στον τραπεζικό χώρο οι ευκαιρίες για Ε&Σ βρίσκονται στην πώληση μη τραπεζικών δραστηριοτήτων και μη εξυπηρετουμένων δανείων (NPLs).

Το 2013 σύμφωνα με τη μελέτη της PriceWaterhouseCoopers  πραγματοποιήθηκαν 15 συναλλαγές εξαγορών και συγχωνεύσεων, εκ των οποίων αυτές που συγκέντρωσαν τα μεγαλύτερα ποσά (1,7 δισ.) σχετίζονται με τις τράπεζες. Η μέση αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 257 εκατ. ευρώ, αισθητά ανώτερη σε σχέση με το 2012 (99 εκατ.) γεγονός που σύμφωνα με την PwC συνιστά σαφή ένδειξη αλλαγής πορείας.

Η μελέτη της PwC επισημαίνει ότι 15 Εξαγορές και Συγχωνεύσεις (Ε&Σ) αξίας € 3,3 δισ. ολοκληρώθηκαν εντός του 2013, σε περιβάλλον έντονης και συνεχούς ύφεσης. Οι αναδιαρθρώσεις των τραπεζών και οι ιδιωτικοποιήσεις αποτέλεσαν τους βασικούς οδηγούς των συναλλαγών. Αναλύοντας συγκριτικά τις Ε&Σ στην περίοδο 2008-2013, η μελέτη της PwC καταδεικνύει ότι ο αριθμός και η αξία τους μειώνεται συνεχώς από το 2008 έως το 2012, αλλά το 2013 εμφανίζεται να ανακάμπτει. Η μέση αξία των συναλλαγών το 2013 είναι υψηλότερη από τα χαμηλά επίπεδα του 2012 και προσεγγίζει τα επίπεδα του 2010.

Άννα Μιχαήλ